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Nach Darstellung von SMC-Research hat Blue Cap im ersten Quartal dank der All-Weather-Strategie bei einem Rückgang des Konzernumsatzes eine deutliche Verbesserung des bereinigten operativen Ergebnisses erzielt. Für das Gesamtjahr peile das Unternehmen im Mittelwert der Zielspannen moderate Verbesserungen bei Umsatz und Ergebnis an, mittelfristig soll der Substanzwert (NAV) kräftig gesteigert werden. SMC-Analyst Holger Steffen stuft die NAV-Pläne als ehrgeizig, aber erreichbar ein, und sieht ein attraktives Kurspotenzial für die Aktie.

Laut SMC-Research bleiben die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für Unternehmen in Deutschland schwierig, gerade, wenn sie im industriellen Sektor aktiv seien. Blue Cap habe die Portfoliounternehmen darauf schon im letzten Jahr mit einer eher defensiven „All-Weather-Strategie“ vorbereitet, die einen starken Fokus auf Kostendisziplin und Cashflow lege. Der Erfolg dieser Bemühungen habe sich im ersten Quartal 2024 gezeigt, in dem trotz eines Umsatzrückgangs um 12 Prozent auf 66,5 Mio. Euro eine Verbesserung des bereinigten EBITDA um 21 Prozent auf 5,8 Mio. Euro gelungen sei, womit die Marge binnen Jahresfrist von 6,2 auf 8,3 Prozent erhöht worden sei.

Für das Gesamtjahr peile das Management einen Umsatz von 270 bis 290 Mio. Euro und eine bereinigte EBITDA-Marge von 8,5 bis 9,5 Prozent an. Die Mittelwerte der Spanne liegen damit moderat über den Vorjahreswerten (273,3 Mio. Euro / 8,5 Prozent), so die Analysten.

Ein zusätzlicher Ergebnisbeitrag könnte aus M&A-Aktivitäten resultieren, da ein bis zwei Exits für dieses Jahr geplant seien. Außerdem wolle das Unternehmen auch ein bis zwei Gesellschaften neu erwerben.

Die erfolgreiche Transformation von Gesellschaften, die in Sondersituationen erworben werden sollen, die Weiterentwicklung des Bestandsportfolios und lukrative Exits sollen in den nächsten Jahren laut den Analysten zu einem starken Anstieg des Net Asset Values von zuletzt 25 Euro je Aktie auf 60 Euro je Aktie bis Ende 2026 führen.

Die Analysten halten das Ziel für sehr ehrgeizig, trauen es dem Unternehmen aber durchaus zu, wenn auch die gesamtwirtschaftliche Entwicklung endlich für Rückenwind sorge. Für die nächsten zwölf Monate haben sie zunächst einen Potenzialwert von 30,80 Euro je Aktie ermittelt, der ein attraktives Aufwärtspotenzial von mehr als 50 Prozent biete. Auf der Basis bestätigen sie ihr Urteil „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 09.07.2024 um 9:30 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 09.07.2024 um 8:35 Uhr fertiggestellt und am 09.07.2024 um 9:15 Uhr veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-09-SMC-Studie-Blue-Cap_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Bildquellen: DANIEL ROLAND/AFP/Getty Images

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