Deutsche Telekom: Der rosa Riese wächst wieder

von Stephan Bauer, Euro am Sonntag

Die Telekom legt nach langer Zeit wieder zu: Der Umsatz der Bonner stieg im zweiten Quartal um gut fünf Prozent auf 15,2 Milliarden Euro. „Wir hatten ein paar gute Monate, sollten aber die Kirche im Dorf lassen. Der Wettbewerb wird sehr hart bleiben“, warnte René Obermann indes vor Euphorie. Der Telekom-Chef ist auf dem Absprung, Finanzchef Tim Höttges wird spätestens Ende 2013 übernehmen. Höttges sieht den Kundenzuwachs auf dem US-Mobilfunkmarkt nach der Fusion von T-Mobile USA mit Metro PCS als Hoffnungsschimmer.

Immerhin hat die Telekom laut Höttges eine Serie von 16 Quartalen mit Kundenverlusten in den USA gestoppt. Der Preis sind hohe Investitionen in die Kundengewinnung. Hier wollen die Bonner 2013 etwa eine halbe Milliarde Euro investieren. Der für das Jahr geplante Barmittelzufluss sinkt daher von fünf auf 4,5 Milliarden, der operative Gewinn von angepeilten 18 auf 17,5 Milliarden Euro.

Fazit: Die Telekom legt dank der Mobilfunkfusion in den USA ein gutes Quartal hin. Eine fundamentale Verbesserung, der Preisdruck in der Branche bleibt jedoch hoch. Dennoch: Die Aktie ist damit kein Verkaufsposten mehr. Wegen Dividendenrendite halten.
Kursziel: 11,00 Euro
Stopp: 7,60 Euro