Regionale Indizes: Berlin oder Bayern

von Gian Hessami, Euro am Sonntag

Die großen DAX-Unternehmen kennt jeder. Aber nicht nur sie, auch die kleineren und mittelständischen Firmen bewegen etwas. Viele von ihnen sind hoch spezialisiert und stellen sich in ihrer Nische der Weltmarktkonkurrenz.

Die Finanzplattform Ariva hat gemeinsam mit der Christian-­Albrechts-Universität in Kiel deutsche börsennotierte Firmen unter die Lupe genommen und Indizes für neun verschiedene Teilregionen entwickelt: Baden-Württemberg, Bayern, Berlin, Hessen, Niedersachsen, Nordrhein-Westfalen, Nordost- Deutschland, Ostdeutschland und Rheinland-Pfalz/Saarland.

Während in den Barometern zu Bayern und Nordrhein-Westfalen überwiegend DAX-Konzerne wie Allianz, BMW, Wire­card oder Bayer, Deutsche Post und Deutsche Telekom zu finden sind, enthalten andere Indizes unbekanntere Firmen - etwa die gemeinsame Region Rheinland Pfalz/Saarland. Dort sind Schloss Wachenheim und Simona vertreten, die nicht einmal im SDAX notieren.

Jeder Index enthält die nach Marktkapitalisierung zehn größten Aktien in seinem Gebiet. Ein Titel darf maximal 25 Prozent des Index ausmachen. Dividenden werden in die Indizes re­investiert. Die jährliche Gebühr beträgt 1,5 Prozent.

Neue Indexzertifikate

Als erster Emittent hat Uni­credit Indexzertifikate auf die neuen Regio-Indizes aufgelegt. Bislang konnten sich diese dem allgemeinen Abwärtstrend an der Börse der vergangenen Wochen allerdings nicht entziehen.

Das Papier auf den Berlin-Index (ISIN: DE 000 HX2 JCQ 2) hat sich vergleichsweise gut gehalten und seit der Auflegung Mitte Juni knapp zwei Prozent an Wert verloren. Im gleichen Zeitraum gab der DAX vier Prozent ab. Zu den Schwergewichten des Berliner Index zählen Internetfirmen wie Zalando, Delivery Hero und Rocket Internet sowie herkömmliche Konzerne wie Axel Springer oder TLG Immobilien.

Die Indizes sind zu jung, als dass man erkennen könnte, ob der Regionalansatz dauerhaft ­Erfolg hat. Der Finanzwissenschaftler Max Otte hält nichts von der Aufteilung innerhalb eines Landes: "Die meisten Unternehmen operieren sowieso global, sodass Gewinne aus den verschiedenen Teilen der ganzen Welt kommen." Prinzipiell sieht er aber kleine und mittelgroße Unternehmen, die in der Heimatprovinz tätig und den Anlegern vertraut sind, als einen sinnvollen Portfoliobaustein an.

Die Zertifikate sind für "Lokalpatrioten" unter Anlegern geeignet, die ihre Firmen um die Ecke gut kennen. Das ökonomisch starke Bayern (ISIN: DE 000 HX2 JCP 4) und Berlin mit seinen Start-ups scheinen besonders attraktiv zu sein.