Frankfurt intern: S&T - Wachstum und Zuversicht

von Lars Winter, Euro am Sonntag

Eine Indikation zur Entwicklung im zweiten Quartal lieferte der IT-Dienstleister jüngst bereits selbst. Der Auftragseingang lag dem Vernehmen nach wie schon im ersten Quartal auch im Zeitraum von Anfang April bis Ende Juni deutlich über den Umsatzerlösen. Im Startquartal gingen Aufträge für 404 Millionen Euro ein, der Umsatz betrug indes 294 Millionen Euro.

Die Wachstumstreiber im Orderbuch kommen weiterhin durch die öffentliche Hand. Zuletzt konnten die Linzer mehrere Aufträge von staatlichen oder staatsnahen Bahngesellschaften und Schieneninfrastruktur-Betreibern einheimsen. Firmenchef Hannes Niederhauser blickt denn auch mit viel Zuversicht auf die weitere Entwicklung des operativen Geschäfts und bekräftigte die Prognose für das Gesamtjahr. Bei Erlösen von mindestens 1,4 (Vorjahr: 1,25) Milliarden Euro soll ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von 140 (Vorjahr: 130) Millionen Euro oder mehr hängenbleiben.

Unter dem Strich soll ein Nettogewinn von über einem Euro je Aktie in den Büchern stehen. In zwei Jahren will Niederhauser 1,75 Euro je Aktie verdienen. Der SDAX-Titel wird auf Basis dieser Schätzung aktuell mit einem KGV von unter zwölf gehandelt. Angesichts des angepeilten Wachstums und mit Blick auf die Aktien der internationalen Konkurrenz sind Gewinnmultiples von über 20 vertretbar. Das eröffnet dem Tech-Titel Potenzial auf über 30 Euro. Dieses Kursniveau, das zuletzt im Jahr 2018 fast erreicht wurde, trauen der Aktie auch Analysten zu. Das Papier von S&T ist spekulativ kaufenswert.