Anleger steuern auf die schlimmste Zeit des Jahres zu: Darum ist der September für den Aktienmarkt so brutal
Mehrere marktbewegende Ereignisse könnten diesen September besonders einzigartig – und brutal – machen.
Der S&P 500 hat eine Geschichte der Unterperformance im September.
Die Volatilität steigt in diesem Monat, da Händler ihre Portfolios neu positionieren.
Mehrere marktbewegende Ereignisse könnten diesen September besonders einzigartig machen.
Während der August die Sommersaison abschließt, könnte der S&P 500 bald seine eigene Pause einlegen. Im Durchschnitt war der September der schlechteste Monat für den Benchmark-Index seit 1928. Nicht nur, dass die Aktien regelmäßig unterdurchschnittlich abschneiden, es ist auch nicht ungewöhnlich, dass der Markt den Monat mit einer negativen Rendite beendet.
Laut CME Group-Daten aus dem letzten Jahr hat der S&P 500 in 55 Prozent der Septembermonate im letzten Jahrhundert an Boden verloren. In jüngster Zeit ist der Index in den letzten vier Jahren gesunken, fügte die Deutsche Bank hinzu.
Ein großer Übeltäter sind die höheren Handelsvolumina, wenn die Wall Street nach dem Labor Day wieder an die Arbeit geht. Da im Sommer mehr Händler im Urlaub sind, bleibt die Aktivität an der Börse zurück, was zu einer stärkeren Marktentwicklung bei dünneren Handelsvolumina führt. SoFi's Liz Young Thomas stellte fest, dass das monatliche Handelsvolumen des S&P 500 zwischen Juni und August durchschnittlich 15,2 Milliarden Aktien beträgt. Wenn die Anleger im September jedoch an ihre Schreibtische zurückkehren, steigt das Volumen auf 17,2 Milliarden Aktien.
"Die Leute kommen zurück und fangen wieder an zu handeln. Es gibt einfach mehr Aktivität auf dem Markt, was zu Volatilität führen kann", sagte die Leiterin der Anlagestrategie zu Business Insider und fügte hinzu: "Ganz natürlich könnten die Leute einen Blick auf die Portfolios werfen und sagen: Ich bin ein wenig übergewichtig bei den Mag Seven, oder ich bin ein wenig übergewichtig bei Large-Cap-Aktien, oder ich bin einfach übergewichtig bei Aktien im Allgemeinen."
Im September sind einige der volatilsten Schwankungen des Jahres zu verzeichnen, und zweiprozentige Bewegungen in beide Richtungen sind für den S&P 500 die Norm, sagte Young. Obwohl die Volatilität im Herbst anhält, hebt sich der September dadurch ab, dass die Abwärtsbewegungen das Aufwärtsmomentum bei weitem überwiegen, sagte sie.
Was wir dieses Jahr erwarten könnten
Einige marktbewegende Ereignisse könnten diesen September einzigartig machen. Zum Beispiel richten sich alle Augen auf die geldpolitische Sitzung der Federal Reserve am 18. September. Zinssenkungen werden allgemein erwartet – ein Schritt, der im Allgemeinen als positiv für die Bullenrallye angesehen wird. Wie Adam Turnquist von LPL Financial jedoch feststellte, könnte sich dies aufgrund des bevorstehenden Arbeitsmarktberichts für August, der am 6. September veröffentlicht wird, ändern.
Wenn der Arbeitsmarktbericht schwächer als erwartet ausfällt, könnte die Fed zu einer stärkeren Zinssenkung greifen, was eine Anerkennung einer schwächer werdenden Wirtschaft wäre. "Wenn wir nächste Woche etwas bessere Wirtschaftsdaten bekommen, gewinnt das Soft-Landing-Narrativ etwas mehr an Fahrt, und wir könnten die Verlustserie, die wir in den letzten Jahren im September gesehen haben, durchbrechen", sagte der Cheftechniker Adam Turnquist zu BI, skizzierte jedoch, dass das Abwärtsrisiko wahrscheinlicher aussieht.
Jenseits des Septembers können Wahlängste die saisonale Volatilität nur verlängern. SoFi's Young Thomas stellte fest, dass die erhöhte Volatilität in Wahljahren Mitte Oktober ihren Höhepunkt erreicht, nicht Ende September. Das wird jedoch häufig von einer Erleichterungsrallye gefolgt, sobald die Ergebnisse bekannt sind, sagte sie.
Wie man sich darauf vorbereitet
Die Portfolios sollten nicht aufgrund saisonaler Schwankungen angepasst werden, sagten die Experten zu BI - das ist sowohl schwer vorherzusagen als auch kein grundlegender langfristiger Input. Für diejenigen, die über die kommenden Monate nachdenken, schlug Young Thomas vor, dass die Anleger darauf achten sollten, wie sich das Handelsumfeld in Kürze ändern könnte. „Man muss sich zurücklehnen und denken: 'Nun, okay, was macht in der Regel bei einer steiler werdenden Renditekurve, fallenden Renditen und einem fallenden Dollar gut?'“, sagte sie und bezog sich auf drei Ergebnisse, die durch eine Zinssenkung impliziert werden.
In diesem Zusammenhang könnten dividendenstarke Aktien lohnenswert sein, sagte sie. Da die Renditen fallen, verlieren die Schatzanweisungen an Glanz und schicken die Anleger auf die Suche nach anderen Einkommensquellen. Dividendenaktien können davon profitieren, sagte sie und fügte hinzu, dass sie in der Regel in Versorgungsunternehmen und Grundbedarfsartikeln konzentriert sind. Ein schwächerer Dollar könnte inzwischen den Gesundheitssektor stärken, da ein sinkender Greenback den Anstieg der medizinischen Exporte vorantreiben sollte, sagte sie. Eine erhöhte Handelstätigkeit würde auch den Luft- und Raumfahrt- sowie den Verteidigungssektor begünstigen. Turnquist stellte auch fest, dass es für Anleger ratsam sein könnte, den saisonalen Rückgang zu kaufen.
"Der Kauf der September- oder Oktober-Tiefs war ein sehr guter Handel", sagte er. "Im Oktober beginnen sich die Dinge zu verbessern, und dann habt ihr diese November-, Dezember-, Jahresend-Rallye, mit typischerweise sehr hohen Durchschnittsrenditen und hohen Positivitätsraten für diese Monate."