Traum vom Tesla-Super-Imperium: Was Elon Musk mit der SolarCity-Übernahme wirklich vorhat

Tesla, der Liebling der Wall Street, hat in der letzten Woche eine Menge Sympathien verspielt. Nachdem der Elektroautobauer angekündigt hatte, sich den angeschlagenen Solarkonzern SolarCity komplett einverleiben zu wollen, schickten Aktionäre die Tesla-Aktie auf Talfahrt.

Kaufpreis enorm hoch

Besonders der enorm hohe Aufschlag auf den aktuellen Börsenwert bereitete den Anlegern offenbar Bauchschmerzen: Bis zu 2,8 Milliarden Dollar will Tesla für SolarCity auf den Tisch legen - an der Börse war der Konzern vor Bekanntgabe der Übernahmeofferte noch rund 30 Prozent weniger wert. Und dazu kommt: SolarCity hat hohe Verbindlichkeiten: Die Nettoschulden belaufen sich auf 2,4 Milliarden US-Dollar. 2,4 Milliarden Dollar Minus, die sich Tesla bei einer Komplettübernahme mit auf den Buckel bindet.

Vorwurf der Vetternwirtschaft

Darüber hinaus sorgen sich Anleger auch um mögliche familiäre Verwicklungen. Gründer und CEO von SolarCity ist Lyndon Rive, ein Cousin von Elon Musk. Umgehend wurden am Markt Stimmen laut, das Übernahmeangebot von Tesla sei möglicherweise nur ein Rettungsversuch für einen angeschlagenen Konzern. Denn SolarCity hat Probleme, das undurchsichtige Geschäftsmodell hat dem Solarkonzern massive Verluste eingebrockt. Schuld ist offenbar die Art, wie das Unternehmen seine Verträge ausgehandelt hat. Kosten für Solaranlagen müssen zunächst von SolarCity vorgestreckt werden, Kunden zahlen erst mit zeitlicher Verzögerung und oft in Raten. Was für die Kunden ein Vorteil ist, ist für SolarCity der Supergau: Der Konzern hat enorm hohe Kosten, die Erträge lassen allerdings teilweise mehrere Jahre auf sich warten. Zwar hat man das Geschäftsmodell inzwischen von Leasing auf Kredit-Kauf umgestellt, ob sich die Anpassung aber zeitnah in den Ergebnissen niederschlägt, steht in den Sternen.
Das haben auch die Anleger erkannt, die Aktie verlor in den vergangenen Monaten massiv an Wert. Dass ausgerechnet Rives Cousin Elon Musk nun einsteigt und dem Kurs der SolarCity-Aktie durch seine Übernahmeofferte einen Riesenschub verleiht, wollen viele Beobachter auch im Zusammenhang mit Vetternwirtschaft sehen.

Elon Musk hat Beteiligungen an beiden Unternehmen

Doch mit einem reinen Freundschaftsdienst für einen Familienangehörigen hat die geplante Milliardenübernahme nicht allzu viel zu tun. Schließlich ist Elon Musk Geschäftsmann - und ein guter noch dazu. Der charismatische Visionär ist größter Einzelaktionär - sowohl beim Elektroautobauer Tesla als auch bei SolarCity. Eine mögliche Pleite des Solarkonzerns würde Musk empfindlich treffen - empfindlicher als ein vorübergehender Kursverlust bei Tesla. Möglicherweise nimmt Musk in diesem Fall einen Kurseinbruch bei Tesla billigend in Kauf, während SolarCity-Aktien infolge des Übernahmeangebotes gestützt werden.

Super-Imperium: Ein größeres Ziel im Blick

Neben der Rettung eines angeschlagene Unternehmens, an dem er finanziell beteiligt ist und das von einem Familienangehörigen geleitet wird, hat Elon Musk aber möglicherweise noch ganz andere Ziele im Blick. Elon Musk gehört nicht zu den Menschen, die sich kleine, sicher erreichbare Ziele stecken. Nicht umsonst tanzt der Milliardär auf mehreren Hochzeiten gleichzeitig und findet neben seinen Tätigkeiten bei Tesla und SolarCity auch noch Zeit für das Raumfahrtunternehmen SpaceX, wo er ebenfalls die Zügel in der Hand hält. Von Visionen wie dem Hochgeschwindigkeitszug Hyperloop und seinem jüngsten Projekt "OpenAI" ganz zu schweigen.
So ist auch Tesla weit mehr als ein Autobauer. Inzwischen ist das Unternehmen auch im Energiegeschäft aktiv und liefert Strom-Batterien für Haushalte und Firmen. Mit dem Bau der Gigafactory will Tesla die eigenen Autos mit preisgünstigen Batteriepaketen versorgen und so das ambitionierte Absatzziel von 500.000 Tesla-Fahrzeugen im Jahr 2018 knacken.
Wie sich SolarCity in das Tesla-Imperium einfügen soll, ist für Elon Musk dabei ganz klar. Schließlich bezeichnete er die geplante Übernahme als "Nobrainer", also als ein Projekt, dessen Sinn sich sofort erschließt und über das man nicht lange nachdenken muss. Musk glaubt: Kunden, die sich für ein Elektroauto von Tesla entscheiden, seien generell daran interessiert, ihr Leben ein bisschen grüner zu leben. Solarenergie gehört für den Tesla-Chef, der nicht müde wird, die Abhängigkeit der Menschen von fossilen Energiequellen zu verteufeln, unbedingt dazu. Musk ist davon überzeugt, dass sich durch den Zusammenschluss Synergieeffekte heben lassen. Schließlich biete Tesla seinen Kunden nun "alles aus einer Hand" an: Elektroautos, die passenden Batterien dazu, die durch SolarCity-Solaranlagen auf den eigenen Häusern geladen werden könnten.

Auf dem Weg zum All-in-One-Konzern

In diesem größeren Zusammenhang gesehen, macht die Übernahme von SolarCity durch Tesla durchaus Sinn, auch wenn sich Aktionäre bislang wenig begeistert von den Plänen gezeigt haben. Noch existiert das Super-Imperium von Elon Musk aber nur auf dem Reißbrett, denn die Zustimmung des Verawaltungsrates von SolarCity zu dem Deal steht noch aus. Musk will sich aufgrund seiner Doppelfunktion bei Tesla und SolarCity seiner Stimme enthalten, das hatte er bereits angekündigt. Doch sein aggressives Werben für die Übernahme dürfte an dem Führungsgremium des angeschlagenen Übernahmekandidaten nicht spurlos vorbeigegangen sein. Schließlich hat es der charismatische Musk seit jeher verstanden, Entscheidungsträger und Geldgeber von seinen hochfliegenden Plänen zu überzeugen.

Claudia Stephan, Redaktion finanzen.net