Trends am Rohstoffmarkt: Gold top, Öl flop

von Silke Kampmann, Euro am Sonntag Online

Der Goldpreis ist zuletzt stark gestiegen, erst in den vergangenen Tagen ist er etwas unter Druck gekommen. Ist das eine nachhaltige Entwicklung oder allein der Unsicherheit an den Märkten geschuldet?
Peter Königbauer: In erster Linie ist der hohe Goldpreis in der Tat den schwierigen Marktverhältnissen geschuldet. Schließlich gilt Gold weltweit als sicherer Hafen, den nun alle anlaufen. Solange sich die Finanzmärkte nicht nachhaltig stabilisieren wird sich an dieser Situation auch nicht ändern. Daher rechne ich momentan nicht damit, dass sich viele Anleger wieder von ihren Goldbeständen trennen.

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Die Preise für Industriemetalle sind in den vergangenen Monaten ebenfalls stark gestiegen. Ist da angesichts der sich nur langsam erholenden Wirtschaft fundamental begründet?
Betrachtet man die vergangenen vier Wochen hat sich das Bild etwas gewandelt und wir haben eine deutliche Korrektur bei den Industriemetallen gesehen. Hier hat sich erneut gezeigt, wie fragil die Märkte sind, wenn es zu Störfeuern wie zuletzt der Griechenlandkrise kommt. Aus fundamentaler Sicht sehe ich den Trend steigender Preise für Industriemetalle jedoch gerechtfertigt. Hier spielen besonders die Schwellenländer mit ihren starken Wachstumsraten eine zentrale Rolle. Sollte sich nun auch der Staub in Europa wieder legen, rechne ich damit, dass die Preise für Industriemetalle ihren Aufwärtstrend fortsetzen.

Der Ölpreis gab zuletzt nach. Wie schätzen Sie dessen weitere Entwicklung ein?
Auch hier sehe ich in erster Linie die Krise in Euroland als Hauptursache für den Preisverfall. Viele Marktteilnehmer werden unsicher und die wirtschaftlichen Aussichten haben sich zuletzt wieder etwas eingetrübt. Das ist zu einem großen Teil der hohen Nervosität geschuldet. Sobald sich diese wieder gelegt hat und Ruhe in Europa eingekehrt ist, sollte es mit dem Ölpreis wieder nach oben gehen.

Peter Königbauer ist Senior Fondsmanager bei Pioneer Investments und managt u.a. den Pioneer Funds - Commodity Alpha.