Auf- und Abstiege: Die Top-Fonds im September

von Ralf Ferken, Euro am Sonntag

Wenn die Zinsen steigen, werden die Besitzer von Anleihen nervös. Schließlich fallen dann die Kurse ihrer Zinspapiere. Die Besonderheit dabei: Je länger es dauert, bis ein Staat oder Unternehmen seine Anleihen zurückzahlt, desto größer sind die Kurseinbußen. Findige Bondkäufer erwerben daher Anleihen, die in ein bis drei Jahren bedient werden. So können sie die Verluste begrenzen, sollten die Zinsen steigen.

Carlos Galvis managt einen Fonds für derartige Kurzläufer, den Carmignac Sécurité. Galvis kauft dort entsprechende Staatsanleihen, die in Euro notieren. Zudem investiert er — deutlich stärker als vergleichbare Fonds — auch in Euro-Unternehmensanleihen. Diese Strategie funktionierte in den vergangenen vier Jahren so gut, dass €uro am Sonntag den Carmignac Sécurité im September auf FondsNote 1 hochstufte. Anleger honorieren diese gute Leistung. Sie haben bereits 5,8 Milliarden Euro in den Carmignac-Fonds investiert.

Auch der BGF Euro Short Duration Bond weist mit 3,5 Milliarden Euro eine stattliche Fondsgröße auf. Manager Michael Krautzberger investiert ebenfalls in Staatsanleihen, mischt aber weniger Unternehmensanleihen bei. Krautzbergers Philosophie: keine großen, sondern viele kleine Wetten eingehen. Eine Stra­tegie, die zuletzt aufging. Der BlackRock-Fonds wurde ebenfalls auf Note 1 hochgestuft.

Größter deutscher Aktienfonds
Der DWS Top Dividende ist Deutschlands größter Aktienfonds. Mittlerweile haben Anleger darin 10,6 Milliarden Euro investiert — aus guten Gründen. Fondsmanager Thomas Schüßler hatte im Jahr 2007 rechtzeitig auf Bankaktien verzichtet, sodass er mit dem DWS Top Dividende vergleichsweise glimpflich durch die Finanzkrise kam. Anschließend legten andere globale Aktienfonds zwar stärker zu, der DWS Top Dividende glich dies jedoch mit einem stabilen Kursverlauf aus. Dieser Mix aus guter Rendite und sehr niedriger Volatilität brach-te ihm FondsNote 1 ein.

Im September stufte €uro am Sonntag den DWS Top Dividende jedoch auf FondsNote 2 herunter. Ein Drama ist dies nicht. In den vergangenen vier Jahren haussierten die Aktienkurse. Da fallen konservative Dividendenfonds gegenüber offensiveren Produkten automatisch etwas zurück. Wer einen schwankungsarmen Aktienfonds bevorzugt, dürfte mit dem DWS Top Dividende weiterhin gut bedient sein. Diese Einschätzung gilt auch für den 8,6 Milliarden Euro schweren M & G Global Dividend, den €uro am Sonntag ebenfalls auf FondsNote 2 herunterstufte.

Systematisch erfolgreich
Einen guten Einstand feierte der DB Platinum CROCI World, den €uro am Sonntag auf Anhieb mit FondsNote 2 bewertet. DB Platinum ist innerhalb von Deutsche Asset & Wealth Management die Sparte für „systematische Fonds“. Die CROCI-Produkte für europäische, japanische und US-Aktien sind das Aushängeschild von DB Platinum.

CROCI steht für „Cash Return on Capital Invested“. 50 Analysten der Deutschen Bank bereinigen die Bilanzkennzahlen von weltweit 800 Unternehmen, um sie über Länder und Branchen hinweg vergleichbar zu machen. So wollen sie ein öko­nomisches Kurs-Gewinn-Verhältnis ermitteln, um unterbewertete Aktien zu finden.

Der DB Platinum CROCI World enthält 100 Aktien, die er mit je einem Prozent gewichtet. Aus Deutschland stammen etwa BASF, Bayer, Eon und Merck KGaA. Einzige Einschränkung: Da das CROCI-System Banken und Versicherungen aufgrund ihrer anderen Bilanzierung nicht erfassen kann, fehlen diese in den CROCI-Portfolios.
Aufsteiger, Absteiger und Erstbewertungen (pdf)

Investor-Info

LBBW Divid. Strat. Euroland
Aktionärsfreundliche Politik
Anleger, die einen guten Dividendenfonds suchen, sich aber nicht außerhalb der Eurozone engagieren möchten, sind im LBBW Dividenden Strategie Euroland R gut aufgehoben. Der Aktienfonds eroberte im September wieder FondsNote 2 und ist damit auf dem Weg zurück zu alter Stärke. Fondsmanager Berndt Maisch sucht in der Eurozone nach Unternehmen mit einer aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik. Zu den Auswahlkriterien gehören neben ­einer überdurchschnittlich hohen Dividendenrendite die Stabilität der Bilanzstruktur, Ertrags- und ­Substanzstärke sowie gute Wachstumsperspektiven des Unternehmens. Auf diese Weise will Maisch es vermeiden, in eine sogenannte „dividend trap“ zu ­tappen, das heißt, sich von einer hohen Dividendenrendite blenden zu lassen.

Schroder Global Dyn. Bal.
Flexibler Vertreter seiner Art
Zwar wird der Schroder ISF Global Dynamic Balanced EUR A Acc von €uro am Sonntag in der Kategorie Dachfonds geführt. Doch der Fonds ist alles andere als ein lupenreiner Vertreter dieser Gattung. Die Manager Gregor Hirt und Patrick Brenner nutzen die ihnen zugestandene Freiheit und investieren nicht nur in Fonds, sondern auch in Derivate — etwa Futures auf gängige Indizes. Mit ihren Engagements decken sie die Anlageklassen Aktien und Anleihen ab. Wachs­tumswerte wie Aktien dürfen maximal 60  Prozent des Portfolios ausmachen, defensive Werte wie Anleihen oder Liquidität 40 bis 100 Prozent.