Warum nimmt der Milliardenkonzern Microsoft für LinkedIn Schulden auf?

Microsoft gehört neben Apple zu den US-Technologieriesen, die über milliardenschwere Geldreserven verfügen. 100 Milliarden Dollar soll der Windows-Hersteller angehäuft haben. Doch um die Übernahme von LinkedIn zu finanzieren, greift das Unternehmen seine Geldreserven nicht an.

26 Milliarden Dollar in Cash

26 Milliarden Dollar will Microsoft für LinkedIn auf den Tisch legen. Und anders als in der Techbranche bei Übernahmen dieser Größenordnung üblich, zahlt der Software-Gigant nicht zumindest einen Teil der Kaufsumme mit eigenen Aktien, sondern will den Gesamtbetrag in Cash leisten. Zu diesem Zweck sollen neue Schulden aufgenommen werden, obwohl die Geldreserven für mehr als drei Akquisitionen von LinkedIn ausreichen würden.

Profiteur der Niedrigzinsen

Der Softwarekonzern profitiert dabei vom aktuellen Niedrigzinsumfeld. Wenn sich das Unternehmen, das über eine ausgezeichnete Bonität verfügt, das Geld leiht, dürfte dies zu einem Zinssatz von rund zwei Prozent pro Jahr möglich sein, schätzen Experten. Eine mögliche leichte Verschlechterung beim Rating wird Microsoft wohl verschmerzen können. Denn das Geldvermögen von Microsoft lagert vornehmlich im Ausland. Sollte Microsoft also den Zukauf aus eigenen Mitteln stemmen, müsste das Vermögen zurück ins Land zu geholt werden - die darauf anfallenden Steuern dürften bei rund 30 Prozent liegen.

Anleger weniger begeistert

Während die Aktien von LinkedIn nach Bekanntgabe der Übernahmepläne haussierten, zeigten sich Microsoft-Aktionäre weniger begeistert. Denn der hohe Kaufpreis, der zudem durch eine Neuverschuldung finanziert werden soll, könnte sich auf die Dividendenentwicklung von Microsoft niederschlagen. Anteilseigner fürchten, dass die Serie der Dividendenerhöhungen reißen und die Zahlung an die Aktionäre in Zukunft stagnieren könnte.

Claudia Stephan, Redaktion finanzen.net