Social-Network-Index: Gut vernetzt, clever angelegt

von Jens Castner, Euro am Sonntag,

Schon lange vor dem Börsengang scheiden sich an der Bewertung von Facebook die Geister. Rechnet man die 450 Millionen US-Dollar, die Goldman Sachs investiert hat, auf den Gesamtwert des Unternehmens hoch, ergibt sich eine Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden Dollar.

Wahnsinn? Deutsche Anleger, seit dem Platzen der Technologie­blase zu Beginn dieses Jahrtausends gebrannte Kinder, urteilen manchmal etwas vorschnell. Auch bei Google, dem wohl spektakulärsten Internetbörsengang der zurückliegenden zehn Jahre, war man sich hierzulande von Anfang an über die extreme Überbewertung einig. Trotzdem stieg die Aktie immer weiter.

Facebook soll angeblich mehr wert sein als Google. Unternehmensgründer Mark Zuckerberg soll intern bereits von einer Billion Dollar gesprochen haben. „Wäre Facebook ein Land“, sagt Derivateexperte Sebastian Bleser von der Société Générale, „wäre es mit 600 Millionen Einwohnern das drittgrößte der Erde.“

Facebook wächst trotz der stattlichen Einwohnerzahl rasant weiter und dürfte in wenigen Jahren zu den Milliarden-Einwohner-Staaten China und Indien aufschließen. Ob angesichts dieser Tatsache eine Bewertung von 50 bis 100 Dollar pro User angemessen ist, wird die Zukunft zeigen müssen.

Fest steht, dass die Nutzer bei Face­book sehr viel länger auf der Seite verweilen als bei Google. Und dass sie – aus freien Stücken – eine Menge von sich preisgeben. Kein Staat der Erde weiß so viel über seine Bürger wie Facebook. Das ist der Werbewirtschaft, die an möglichst genauen Profilen interessiert ist, eine Menge Geld wert. Insofern bringt es Facebook-Land auf ein stattliches BIP und einen gesunden Staatshaushalt, auch wenn die Bürger keine direkten Steuern zahlen: Seelenstriptease und freiwillige Selbstdurchleuchtung bringen der meistbesuchten Internetseite der Welt auch so genügend Einnahmen.

„Soziale Netzwerke sind ein Megatrend“, bestätigt Blesers Kollege Markus Jakubowski, der beobachtet hat, dass im Kollegen- wie auch im Freundes- und Familienkreis immer mehr Menschen immer mehr Zeit auf solchen Seiten verbringen – durchaus auch ältere Semester.

Mit einem Indexzertifikat macht die Société Générale die Branche jetzt einfach investierbar. Als einziger deutscher Vertreter hält Xing im neuen Solactive-Social-Networks-Index (kurz: Sonix) die Fahne hoch.

Der Xing-Kurs zieht kräftig an, seit Details zum noch im ersten Quartal geplanten Börsengang des US-Konkurrenten LinkedIn bekannt sind, der zu einer deutlich höheren Bewertung führen dürfte. Allerdings kommt Xing nur auf eine Gewichtung von drei Prozent in dem neuen, von Structured Solutions berechneten Börsenbarometer. Der zweite westeuropäische Vertreter, die französische Kontakt- und Single-Chat-Site Meetic (bekannt durch die Partnerbörse neu.de), bringt es ebenfalls nur auf etwas mehr als vier Prozent.

Japan schickt mit Dena, Gree und Mixi gleich drei Facebook-Wettbewerber ins Rennen, die deutlich mehr Einfluss auf die Indexentwicklung haben. Im Vergleich dazu ist auch der US-Vertreter United Online (Betreiber von Schulfreunde-Netzwerken wie StayFriends) ein kleiner Fisch.

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Das Schwergewicht der Branche ist die chinesische Tencent Holdings, die als Marktführer im Reich der Mitte den Instant-Messenger QQ und die Spiele-Community QZone betreibt. Mit 481 Millionen Mitgliedern ist QZone dem in China kaum bekannten Facebook dicht auf den Fersen. Mit dem Messenger, für den sich 637 Millionen Menschen angemeldet haben, liegt man sogar vor dem US-Konzern. Zudem hält Tencent zehn Prozent am russischen Investor DST, dem wiederum etwa ein Zehntel des Zuckerberg-Imperiums gehört.
Auch beim russischen Indexschwergewicht Mail.ru ist neben dem operativen Geschäft (E-Mail-Service, Onlinespiele) eine Fünf-Prozent-Beteiligung an Facebook ein besonderer Kaufanreiz. Auch deswegen dürfte die 20-fach überzeichnete Aktie bei ihrem Nasdaq-Debüt im November gleich am ersten Handelstag um 30 Prozent zugelegt haben.

Investor-Info

Sonix
Index mit Erweiterungspotenzial
Der Index besteht aus acht Werten, wird aber zu den IPOs um LinkedIn und Facebook erweitert, die jeweils auf die Maximalgewichtung von 20 Prozent kommen dürften.

Im Überblick: Der Sonix nach Gewichtung (PDF)

Zertifikat mit IPO-Fantasie
Da LinekdIn und Facebook ab dem ersten Handelstag auf­genommen werden, haben Anleger mit dem Indexzertifikat die Gewissheit, die Börsengänge nicht zu verpassen.

WKN: SG10SN