McDonalds-Anleihe mit 5% Zinsen und 10% Schutz

Wenngleich der Fettgehalt von Hamburgern, Pommes Frites und Co. nun auch in Amerika zum Gegenstand politischer Diskussionen wird, ist dagegen unbestritten, dass die Fast-Food Unternehmen ihren Eignern und Aktionären in den letzten Jahren sehr fette Gewinne beschert haben. Während der marktbreite Dow Jones Industrial-Index es im Fünf-Jahres-Rückblick gerade einmal auf eine rote Null bringt, hat sich die Aktie des Marktführers McDonalds im Vergleichszeitraum verdoppelt.

5 Prozent Kupon bei 10 Prozent Sicherheitspuffer und Währungssicherung

Der an der New York Stock Exchange ermittelte Schlusskurs der McDonalds-Aktie vom 28.06.12 definiert den Basispreis der Aktienanleihe Protect Pro Quanto (ISIN: DE000TB3N6B9) aus dem Hause HSBC. Auf Basis aktueller Notierungen kann er mit 90 US-Dollar angenommen werden. Da die Aktienanleihe mit einer Währungssicherung (Quanto-Mechanismus) ausgestattet wird, ist dieser Wert mit dem festen Wechselkurs von 1:1 in Euro umzurechnen. Aus der Division des Nominalwertes der Anleihe von 1.000 Euro durch den Basispreis ergibt sich das Bezugsverhältnis von 11,11 Aktien.

Auf der Höhe von 90 Prozent des Basispreises – dies entspricht 81 Euro - wird eine Barriere fixiert. Der Zusatz „Pro“ am Namen des Produktes weist bereits darauf hin, dass diese nicht kontinuierlich über die ganze Laufzeit betrachtet, sondern lediglich am finalen Bewertungstag, dem 28.06.13, aktiviert wird und folglich auch nur an diesem Tag verletzt werden kann.

Unabhängig von der Entwicklung des Aktienkurses und des Wechselkurses zahlt die Anleihe bei Fälligkeit einen Kupon in Höhe von 5 Prozent p.a. aus. Relevant wird der Aktienkurs jedoch für die Ermittlung des Tilgungsbetrages am Laufzeitende: Nur wenn die Barriere am Stichtag nicht unterschritten wird, erhält der Anleger auch die Rückzahlung in voller Höhe des Nominalwertes und maximiert dann seine Rendite. Unter Einberechnung des Ausgabeaufschlages von 1 Prozent beträgt diese Maximalrendite 3,97 Prozent p.a. Sollte die Barriere hingegen unterschritten werden, erfolgt ein Barausgleich, der sich aus dem aktuellen Tageskurs – etwa 75 US-Dollar – multipliziert mit dem Bezugsverhältnis errechnet. Zuzüglich der Kuponzahlung von 50 Euro beträgt der Tilgungsbetrag dann 883,25 Euro, sodass sich die Gesamtposition um knappe vier Prozent besser stellt als ein Direktinvestment in der Aktie.

ZertifikateReport-Fazit:
Die McDonalds-Aktie darf zum Stichtag in einem Jahr nicht mehr als zehn Prozent gegenüber ihrem jetzigen Handelsniveau verlieren, damit Anleger in der Aktienanleihe die Maximalrendite erwirtschaften. Wer hingegen davon ausgeht, dass die Aktie mehr als vier Prozent zulegt, sollte sich auch mit der Alternative eines Direktinvestments – allerdings ohne Sicherheitspuffer – beschäftigen.

Autor: Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
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