Kupfer: Wette auf die Wende

von Alexander Sturm, Euro am Sonntag

Der Ausverkauf schien grenzenlos: Jüngst rutschte der Kupferpreis um acht Prozent an einem Tag ab. Erst bei rund 5.350 Dollar je Tonne fing er sich - der tiefste Stand seit 2009. An den Märkten fürchtete man eine schwache Weltwirtschaft und einen großen Kupferüberschuss. Viele Minenbetreiber hatten ihre Förderung im vorigen Jahr aufgestockt, während die Abnehmer schwächelten. In China, das 40 Prozent des globalen Kupfers nachfragt, wuchs der Bedarf 2014 so langsam wie seit 24 Jahren nicht.

Nun könnte sich der Trend drehen: Große Minenbetreiber wie BHP Billiton und Rio Tinto haben wegen des Preisverfalls ihre Förderung gekürzt. China nutzt den niedrigen Preis, um die Staatsreserven aufzustocken. Zuletzt lag die Nachfrage um 15 Prozent über dem Vorjahr. Zwar dürfte Chinas Wachstum 2015 sinken, doch Investitionen in Eisenbahnen und Stromnetze sollten die Kupfernachfrage stützen.

Überschussprognosen schmelzen

Analysten erwarten 2015 deshalb nun nur noch einen geringen Kupfer­überschuss am Markt. Die Rohstoffexperten der LBBW halten den Preis­einbruch aus fundamentaler Sicht daher für übertrieben. Sie rechnen kurzfristig zwar noch mit Druck auf den Kurs, sehen ihn aber bis Jahresende auf 6.500 Dollar je Tonne steigen. Risikobereite können mit einem Zertifikat der DZ Bank (ISIN: DE 000 DZ2 X4B 6) auf eine Erholung setzen. Mit dem Papier sind zusätzliche Gewinne bei einem weiter steigenden Dollar möglich.