Dauerbrenner als optimales Investment

An der Börse verläuft alles in Wellenbewegungen. Eine Aktie wird entdeckt, etwa nach einer Meldung des Unternehmens, und im Anschluss springen viele Anleger auf den fahrenden Zug auf und sorgen für einen kurzfristigen Aufwärtstrend. Dieser mündet dann regelmäßig in eine kurzfristige Übertreibung, die zu Gewinnmitnahmen führt und eine Konsolidierung einleitet. Spiegel­bildlich verläuft der Prozess nach einer negativen Überraschung auch in die andere Richtung. Dadurch gibt es immer wieder neue Chancen im Aktienmarkt. Im Small-Cap-Segment ist dieser Zyklus sogar noch ausgeprägter als bei Blue Chips. Die Werte sind illiquider, was die Ausschläge verstärkt, außerdem haben einzelne Meldungen aufgrund des Basiseffekts einen ausgeprägteren Einfluss auf den Unternehmenswert.

Buy and Hold

Eine aktive Beobachtung des Nebenwerte­segments zur Identifizierung neuer Chancen oder des richtigen Verkaufszeit­punkts ermöglicht in diesem Umfeld im Zeitablauf die Erwirtschaftung signifikanter Überrenditen, wie wir es mit unserem Musterdepot oder dem Value-Stars-Deutschland-Indexzertifikat seit Jahren unter Beweis stellen. Doch die schönsten Investments sind dabei natürlich die, die einmal erworben und dauerhaft gehalten werden und dabei über einen langen Zeitraum kontinuierlich ansehnliche Renditen erwirtschaften. Diese Dauerbrenner, die abseits kurzfristiger Wellen einem langfristigen Aufwärtstrend folgen, bilden wegen zählt wegen der ausgeprägten Zyklizität an der Börse aber nur ein kleiner Teil der Grundgesamtheit. Wir versuchen im Folgenden anhand von zwei Beispielen darzustellen, was wichtige Unterscheidungsmerkmale sind.

Der Klassiker

Der Klassiker eines Dauerbrenners ist zweifelsohne die Aktie von Sixt. Wir sind im Musterdepot bereits im Jahr 2008 eingestiegen und haben seitdem eine kumulierte Rendite von mehr als 1.000 % erwirtschaftet. Der Blick auf verschiedene Zeitabschnitte offenbart eine hohe Kontinuität: 66 % Kursperformance (ohne Dividenden) in den letzten zwölf Monaten, knapp 80 % innerhalb von drei Jahren und sogar mehr als 350 % auf Fünfjahresbasis. Welche Faktoren aber machen Sixt zu einem solchen Dauerbrenner? Die Basis ist auf jeden Fall ein überlegenes Geschäftsmodell mit ausreichendem Expansionspotenzial. Bei Sixt ist es vor allem die weit über dem Branchenschnitt liegende Eigenkapitalquote von über 20 %, die dem hiesige Marktführer im Bereich der Autovermietung deutliche Vorteile bei der Flottenfinanzierung und bei der internationalen Expansion eröffnet. Dabei schaffen es die Pullacher immer wieder, die Börse positiv zu überraschen. Insbesondere der große Erfolg bei der Auslandsexpansion, jüngst auch in den USA, sorgt seit Jahren für Resultate oberhalb der Erwartungen. Die Schätzungen der Analysten jeweils zu Jahresanfang haben sich letztlich immer als viel zu vorsichtig entpuppt..

Erfolgreiche Investitionsstrategie

Die Fähigkeit, im Zeitablauf immer wieder positiv zu überraschen, ist sicherlich eine Kerneigenschaft eines erfolgreichen Dauerbrenners. Oft liegt es am Management, ob Marktchancen frühzeitig erkannt und genutzt werden. Wenn das Unternehmen zum richtigen Zeitpunkt ins Risiko geht, kann der Schub für die Resultate und die Aktie enorm sein. Das hat in den letzten Jahren Steico demonstriert. Die Aktie hat im Jahr 2013 Fahrt aufgenommen und zählt damit zu den "jüngeren" Dauerbrennern. Der Vorstand hat einen Weg gefunden, dem hohen Wettbewerbsdruck im Bereich der Dämmstoffe auszuweichen. Durch eine Erweiterung der Produktpalette um Systemkomponenten für den Holzbau und eine Erhöhung der Wertschöpfungstiefe konnte nicht nur die Wachstumsdynamik belebt, sondern auch das Margenpotenzial ausgebaut werden. Dafür wurden und werden große Investitionen in die Produktionskapazitäten getätigt, die die fundamentale Basis für einen stetigen Aufwärtstrend schaffen.

Webinar zu Dauerbrennern

Das Small-Cap-Segment bietet immer wieder attraktive Chancen, die hohe Zyklizität erfordert eine aktive Begleitung der Investments. Eine herausgehobene Stellung haben aber Aktien, die über Jahre hinweg abseits von kurzfristigen Wellen gut laufen und damit "Dauerbrenner" werden. Intelligente Strategien, mutige Investitionen, hohes Expansionspotenzial und die Fähigkeit, immer wieder positiv zu überraschen, sind prägende Eigenschaften für diese Gruppe. In unserem Webinar bei finanzen.net am 25. April um 18.00 Uhr werden wir uns ausführlicher mit dem Thema beschäftigen. Melden Sie sich hier kostenlos an!

Holger Steffen, der Autor dieser Kolumne, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index.

Am Mittwoch ab 18 Uhr ist Steffen bei finanzen.net zu Gast. Im Online-Seminar wird er unter anderem seine neuesten Aktien­favoriten vorstellen und erläutern, wie es aus seiner Sicht an den Märkten weiter­gehen wird. Melden Sie sich hier unverbindlich an, es lohnt sich!

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: Sixt
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Sixt, Steico
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Sixt, Steico

Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).