STINAG - Stuttgart Invest AG: Immobiliensektor ist unterbewertet - Managementinterview

Die GBC-Analysten Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker haben mit Heike Barth, Vorstand der STINAG AG, über die Diskrepanz zwischen Unternehmenswert und Aktienkurs, die aktuellen Herausforderungen und die zukünftige Strategie gesprochen.

GBC AG: Frau Barth, die STINAG AG hat in letzter Zeit eine starke operative Leistung gezeigt, aber der Aktienkurs bleibt dennoch relativ niedrig. Was sind Ihrer Meinung nach die Hauptfaktoren, die zu dieser Diskrepanz beitragen?

Heike Barth: Vielen Dank für Ihre Frage. Die Diskrepanz zwischen unserer operativen Leistung, Ergebnis und Cash Flow sowie dem Wert des Immobilienportfolios im Vergleich zum Aktienkurs und somit auch der Marktkapitalisierung lässt sich vor allem auf zwei Hauptfaktoren zurückführen. Zum einen fallen wir unter die Kategorie „Small Cap-Unternehmen“, was bedeutet, dass wir im Vergleich zu großen Unternehmen weniger Aufmerksamkeit von Investoren und Analysten erhalten. Es ist zudem zu beachten, dass Small Cap-Unternehmen aktuell weniger im Fokus stehen, was die Marktbeurteilung betrifft. Diese Phase könnte sich jedoch jederzeit normalisieren, was zu einer deutlichen Aufwertung führen könnte und damit die Bewertungsabschläge in kürzester Zeit abbauen würde.

Momentan liegt unsere Marktkapitalisierung bei rund 190 Millionen Euro, was einen Abschlag von fast 70 % im Vergleich zum realen Wert unseres Portfolios von rund 600 Millionen Euro bedeutet. Zum anderen ist der Immobiliensektor, in dem wir tätig sind, nach wie vor unterbewertet. Trotz unserer soliden Projektentwicklungen und einem stabilen Cash Flow bleibt die Wahrnehmung des Marktes von Immobilienaktien derzeit eher verhalten, insbesondere aufgrund der aktuellen Marktlage und den jüngsten wirtschaftlichen Unsicherheiten.

GBC AG: Welche konkreten Schritte unternimmt Ihr Unternehmen, um das Vertrauen der Investoren zu stärken und die Lücke zwischen Marktbewertung und tatsächlicher Leistung zu schließen?

Heike Barth: Eine der wichtigsten Maßnahmen, die wir ergreifen, ist die Xetra-Notierung seit dem 3. Februar 2025. Dies wird uns dabei unterstützten, die Sichtbarkeit und Liquidität unserer Aktie zu erhöhen und verstärkt in den Fokus der Investoren zu rücken. Parallel dazu werden wir auch weiterhin intensiv mit Analysten kommunizieren und verstärkt an unserer Investor-Relations-Strategie arbeiten. Unser Ziel ist es, nicht nur unsere Finanz- und Ertragskennzahlen zu präsentieren, sondern auch unser langfristiges Potenzial und die nachhaltige Ausrichtung des Unternehmens hervorzuheben. Dies umfasst nicht nur unsere Bestandsobjekte und aktuellen Immobilienkäufe, sondern auch unsere laufenden und geplanten Projektentwicklungen in Top-Lagen, die aus unserer Sicht einen wesentlichen Wert für die Investoren darstellen.

GBC AG: Gibt es bestimmte finanzielle oder operative Kennzahlen, die Sie den Investoren hervorheben würden, um den wahren Wert des Unternehmens besser widerzuspiegeln?

Heike Barth: Absolut. Eine der wichtigsten Kennzahlen, die wir hervorheben, ist der Immobilienwert von rund 600 Millionen Euro, der durch Gutachten unterlegt ist. Hinzu kommt unsere solide [...]

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