First Sensor: Ende der Fahnenstange nicht in Sicht

von Lars Winter, €uro am Sonntag

Der Aufschwung in der deutschen Industrie – allen voran im Automobilbau – lässt momentan auch bei der Berliner Technologiefirma First Sensor die Kassen klingeln. Das Unternehmen, das bis vor Kurzem noch unter dem Namen Silicon Sensor firmierte, ist ein Spezialist für Drucksensorik und beliefert zahlreiche Industriebereiche mit individuellen Technologielösungen.

Die Sensoren steuern etwa Klima­anlagen und Blutzuckermessgeräte oder kommen in Bremskraftverstärkern, in Röntgengeräten zur Gepäckkontrolle, bei Krebsoperationen sowie der Überwachung der Lkw-Maut zum Einsatz. Das Geschäft brummt wieder. Nachdem das Unternehmen im verlustreichen Krisenjahr 2009 noch unter hohen Umsatzeinbußen litt, setzte schon im Vorjahr ein kräftiger Turnaround ein. 2010 schnellten die Erlöse um gut 50 Prozent in die Höhe, unterm Strich fuhr First Sensor mit über zwei Millionen Euro obendrein wieder einen ordentlichen Gewinn ein.

Der Aufwärtstrend setzt sich nachhaltig fort. Im ersten Quartal 2011 machten die Erlöse mit einem Plus von 47 Prozent im Vergleich zum Vorjahr erneut einen stattlichen Satz nach oben. Der Nettogewinn wurde sogar glatt verdreifacht.

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Der Blick in die prall gefüllten Orderbücher lässt erahnen, dass das Ende der Fahnenstange noch nicht erreicht ist. Nach den ersten drei Monaten lag der Auftragsbestand mit knapp 30 Millionen Euro um 70 Prozent über Vorjahr.

Auch das zweite Quartal soll nach Aussagen des Managements operativ gut verlaufen sein. „Die Ergebnisse des ersten Halbjahres werden unsere Jahresprognose mindestens verstetigen“, prophezeit Finanzvorstand Ingo Stein im Gespräch mit €uro am Sonntag. 2011 soll der Umsatz um über 20 Prozent auf bis zu 55 Millionen Euro wachsen, die Ebit-Marge bei zehn Prozent landen.

Dieser Ausblick klingt angesichts der vollen Auftragsbücher und der starken Entwicklung im ersten Halbjahr eher zu verhalten. Aber gerade vor dem Hintergrund der gewohnt konservativen Planungsweise des Managements (2010 wurde die Anfangsprognose im Jahresverlauf mehrmals erhöht) lässt die aktuelle Vorhersage durchaus noch Spielraum für Nachbesserungen. Zumal in der zweiten Jahreshälfte der Vertrieb von zwei eigenen Produkten, einem Krebszellendetektor und einem mobilen Feinstaubmessgerät, sowie einige Großaufträge für die Automotive-Sparte noch ausstehen. Vor allem im Automobilbau machen die Berliner derzeit gute Geschäfte. Dort brachte das Unternehmen erst jüngst eine Kooperationserweiterung mit einem Kunden unter Dach und Fach, der First Sensor allein in den kommenden drei Jahren ein Umsatzvolumen von 50 Millionen Euro bescheren wird.

Angesichts der hohen Wachstumsdynamik im operativen Geschäft ist die Aktie mit einem KGV von elf fundamental nicht ausgereizt und hat noch Spielraum nach oben. Spekulative Anleger steigen ein.

Kurz vor dem Ausbruch
Gelingt der Aktie der Sprung über den Widerstand bei zehn Euro, sind technisch betrachtet schnell zehn Prozent Gewinn drin.

Kursziel: 13,00 Euro
Stopp: 7,90 Euro