Ich kaufe jetzt: Berkshire Hathaway

Name: J. Henrik Muhle
Geboren: 1975 in Göttingen
Position: Vorstand der Gané AG und ­Fondsberater des
Acatis Gané Value Event

Die Aktie der Beteiligungsgesellschaft des legendären Investors Warren Buffett ist derzeit die bedeutendste Position in dem von uns betreuten Fonds. Berkshire Hathaway passt hervorragend in unsere Investmentphilosophie aus Value Investing und Event-Orientierung.

Im Geschäftsbericht 2010 gab Warren Buffett eine Anleitung zur näherungsweisen Berechnung des inneren Werts von Berkshire Hathaway. Dieser beträgt nach unserer Analyse für die A-Aktie gegenwärtig etwa 185.000 US-Dollar pro Aktie. Damit ergibt sich eine deutliche Unterbewertung zum aktuellen Börsenpreis von circa 130.000 US-Dollar (100.000 Euro).

Buffett ist ein geschickter Kapitalallokator. Er hat den inneren Wert der Beteiligungsgesellschaft allein in den letzten zehn Jahren um knapp zehn Prozent pro Jahr gesteigert. Historisch betrachtet lag diese Wertsteigerung sogar bei annähernd 20 Prozent. Wir gehen davon aus, dass der innere Wert auch zukünftig deutlich wachsen wird. Investments in starke Unternehmen mit soliden Bilanzen, einem guten Management und attraktiver Bewertung — das ist für uns Value Investing.

Das im Herbst 2011 erstmals in der Geschichte des Unternehmens angekündigte Aktienrückkaufprogramm wirkt als kursstabilisierendes Sicherheitsnetz. Die Rückkäufe bei Berkshire Hathaway erfolgen, sobald die Aktie unterhalb ihres 1,1-fachen Buchwerts — derzeit etwa 120.000 US-Dollar — notiert. Daneben ist der Rückkauf an die Bedingung geknüpft, dass Berkshire Hathaway immer über eine freie Liquidität von zumindest 20 Milliarden US-Dollar verfügt. Im Moment ist diese Liquiditätsposition fast doppelt so hoch. Vereinfacht gesagt ­bekommt ein Investor derzeit ein Investment mit 55.000 Dollar Chance und 10.000 Dollar Marktpreisrisiko — ein attraktives Chance-Risiko-Profil.

Anmerkung der Redaktion: Für Privatanleger, die dieses Investment nachvollziehen wollen, bietet sich die auch in Deutschland gehandelte B-Aktie an. Sie folgt der A-Aktie 1 : 1, ist aber mit einem Preis von aktuell rund 67 Euro auch mit kleineren Portfolios investierbar.
ISIN: US0846707026

Ihr bestes Investment? Vor einigen Jahren Aktien Hugo Boss nach den anfänglichen Schwierigkeiten mit der Damenmode. Eine Vervielfachung bei deutlich geringem Risiko. Ihr schlechtestes Investment? Nach der Finanzmarktkrise nicht erneut Hugo Boss und einige andere Luxusgüteraktien gekauft zu haben.

Die Kolumne "Ich kaufe jetzt" beziehungsweise "Ich verkaufe jetzt" erscheint regelmäßig in €uro am Sonntag. Die Redaktion befragt dabei Börsenprofis aus verschiedenen Bereichen.