DividendenAdel Awards 2016: Nominierungen 6/20 - Deutsche Telekom

Wer 1996 gleich beim Börsendebüt des Ex-Monopolisten zum Preis von umgerechnet 14,57 Euro zugegriffen, nach der kurzen Berg- die lange Talfahrt mitgemacht und zuletzt den holprigen Weg zurück in zweistellige Kursregionen durchgehalten hat, ist noch mit einem blauen Auge davongekommen - zumindest im Vergleich zum zweiten und dritten Börsengang 1999/2000. Auf dem Höhepunkt der "New Economy" wurde die T-Aktie zu 39,50 Euro bzw. später sogar zu 66,50 Euro verhökert und diese Sphären dürften wohl auch auf lange Sicht unerreichbar bleiben.

Da sind auch die Dividenden kein Trostpflaster - obwohl der Magenta-Firma aus Bonn in den letzten 20 Jahren insgesamt 11,19 Euro unter die Aktionäre gebracht hat. Diese Großzügigkeit kommt freilich nicht von ungefähr. Denn größter Aktionär war und ist mit einem Anteil von 30% der Bund, der vor allem unter der Ägide von Finanzminister Eichel zuerst aus politischen und dann aus fiskalischen Gründen auf fette Ausschüttungen gepocht hatte - ganz egal, ob und wie diese Zahlungen verdient wurden.

Zeitweise gab es eine mehrjährige Ausschüttungsgarantie, doch Dividenden aus der Substanz goutiert die Börse nur in den seltensten Fällen. Kein Wunder also, dass die Dividendenabschläge niemals aufgeholt wurden und der Kurs stattdessen langsam südwärts dümpelte - weshalb die T-Aktie für die letzten 10 Jahre auf eine durchschnittliche Dividendenrendite von 6,2% p.a. kommt. Mehr hat im HDAX kein Unternehmen zu bieten, was einerseits der Grund für die Nominierung der T-Aktie ist, andererseits wieder einmal vor Augen führt, dass eine hohe Rendite allein kein Qualitätsmerkmal und schon gar kein Kaufargument sein kann.

Immerhin, seit 2014 Timotheus Höttges zum Vorstandschef bestellt wurde, hat sich einiges zum Besseren gewendet. Der neue CEO hat die Dividende auf ein den operativen Ergebnissen entsprechendes Niveau gestutzt, der ebenso expansiven wie innovativen US-Mobilfunktochter mehr Freiheiten eingeräumt und Randaktivitäten wie das Portalgeschäft zu guten Preisen verwertet. Die Telekom ist nun wieder ein reinrassiger Netzbetreiber und diese Fokussierung zahlt sich aus: Seit Höttges’ Amtsantritt hat die Aktie rund 40% zugelegt, der Hauptversammlung im Mai konnte erstmals seit 2008 wieder eine leicht höhere Dividende vorgeschlagen werden und mit 78% bewegt sich die Ausschüttungsquote zumindest für das vergangene Jahr im üblichen Rahmen.

Morgen dann ein Rendite-Renner, der auch kursmäßig durchgestartet ist und heute inklusive Dividenden gut viermal soviel wert ist wie Anfang 2006 - ProSiebenSat.1 Media. Wer seinen Favoriten bereits gefunden hat, kann natürlich auch jetzt schon abstimmen: www.dividendenadel.de/awards

Christian W. Röhl ist Investor, Unternehmer und Gründer von DividendenAdel – der unabhängigen Plattform für systematisches Vermögensmanagement mit dividendenstarken Aktien (www.dividendenadel.de).

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