Zinsen: Gedämpfte Wachstumshoffnungen
Werbemitteilung unseres Partners
finanzen.net GmbH ist für die Inhalte dieses Artikels nicht verantwortlich
Die Anleger am Aktienmarkt scheinen wieder relativ optimistisch für die Konjunktur, doch die Entwicklung am Rentenmarkt bestätigt das nur bedingt.
Werte in diesem Artikel
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 109,0 % verzeichnet hat (Stand 31.01.2020).
An den Aktienmärkten währte der Coronavirus-Schock nur kurz, danach hat sich der Aufwärtstrend der letzten Monate, vor allem in den USA, schnell wieder durchgesetzt. Interessant ist nun, ob die Marktentwicklung beim großen Gegenspieler, den Anleihen, genauso verlaufen ist. Die Antwort lautet: In der Tendenz ja, im Ausmaß nicht.
Einmal runter und zurück
Die Ausbreitung des Coronavirus hat zwischenzeitlich die Sorgen geschürt, dass die Weltkonjunktur wegen der möglicherweise nötigen massiven Gegenmaßnahmen erheblichen Schaden nehmen könnte. Die Aktienmärkte haben darauf folgerichtig mit einer kräftigen Korrektur reagiert, und die Entwicklung am Anleihenmarkt war spiegelbildlich. Das heißt, dass die Anleihenurse in den USA und in Deutschland gestiegen und die Marktrenditen gesunken sind, was gedämpfte Wachstumserwartungen widerspiegelt. Mit dem Stimmungsumschwung an den Märkten ging es dann auch bei den Rentenpapieren in die andere Richtung, also Kurse runter, Zinsen rauf.
Etwas skeptischer
Der Rebound bei den Anleihenrenditen ist allerdings schwächer ausgefallen als bei den Aktienkursen. Das kann man durchaus so deuten, dass die Konjunkturskepsis der Akteure etwas größer ist. Das verdeutlicht auch die Entwicklung der Zinsstrukturkurve. Diese ist in den USA - nach dem Rebound ! - gegen dem Stand vor Monatsfrist abgesackt und hat sich wieder dem Stand aus dem letzten August genähert, der von relativ großer Konjunkturskepsis geprägt worden war. In Deutschland ist die Entwicklung etwas besser, weil die Erholung von dem Niveau im letzten August größer war und der Rückschlag im Vergleich dazu verhältnismäßig moderat ausgefallen ist.
Fazit zu Zinsen
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 ausgewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 1.701 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 16,4 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 109,0 % verzeichnet hat (Stand 31.01.2020).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Weitere Hinweise:
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).