Fresenius: Gesunde Rendite

von Christian Scheid, ZertifikateJournal

Mit der Fresenius-Aktie konnten Anleger 2014 bis dato keinen Blumentopf gewinnen. Während der DAX mit rund drei Prozent im Plus liegt, hinken die Anteilscheine des Gesundheitskonzerns mit einem Minus von 2,5 Prozent hinterher - auf den ersten Blick eine ungewöhnliche Entwicklung für die erfolgsverwöhnten Fresenius-Aktionäre. Bei einem genaueren Blick auf den Chart ist aber deutlich zu erkennen, dass längere Perioden, in denen die Aktie seitwärts oder leicht abwärts läuft, keine Seltenheit sind. So zum Beispiel im zweiten Halbjahr 2011 oder über weite Strecken des Jahres 2013.

Die Chancen, dass der Titel in der zweiten Jahreshälfte aufdreht, stehen nicht schlecht. Vor allem, wenn es an den Börsen wieder unruhiger werden sollte, ist die DAX-Aktie ­wegen ihres defensiven Charakters eine sichere Bank. Der Gesundheitskonzern verdient dank seiner Produkte und Dienstleistungen rund um Dialyse, Krankenhäuser und ambulante medizinische Versorgung von Patienten auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten gutes Geld.

In elf der vergangenen zwölf Jahre hat die Gesellschaft ihren Gewinn gesteigert. Selbst in der scharfen Rezession 2009 ging es mit dem Ergebnis nur leicht nach unten. Noch besser sieht es in Sachen Dividende aus. Seit 1999 hat Fresenius die Ausschüttung Jahr für Jahr gesteigert. Wurden damals 26 Cent je Aktie gezahlt, waren es für 2013 schon 1,25 Euro.

Für das Gesamtjahr 2014 sagt Fresenius einen währungsbereinigten Anstieg des Umsatzes von zwölf bis 15 Prozent voraus. Beim Konzern­ergebnis erwartet das Unternehmen wegen der Kürzungen der Dialyse­erstattung bei der Tochter FMC nur ein Plus von zwei bis fünf Prozent. Die eher konservative Prognose lässt aber Spielraum für positive Über­raschungen. Auch die moderate Bewertung - das 2015er-KGV liegt bei 15 - spricht für den Titel.

Produkt ohne Aufgeld
Wenn die Aufholjagd ausbleiben sollte, bietet ein Cap-Bonuszertifikat (ISIN: DE 000 VZ4 TTU 3) der Schweizer Bank Vontobel 4,6 Prozent oder annualisiert 6,9 Prozent Rendite. Dieser Ertrag wird erreicht, wenn die Aktie bis zur Fälligkeit im März 2015 stets über der Barriere von 98 Euro notiert. Diese Marke liegt sogar noch knapp unter der wichtigen Unterstützung von 100 Euro, die auch psychologisch von wesent­licher Bedeutung ist.
Vorteilhaft an dem Zertifikat ist, dass es kein Aufgeld aufweist. Sollte die Barriere berührt werden, sind trotzdem hohe Verluste für die Anleger möglich.