EuroStoxx50-Anleihe mit Mindestkupon von 2,7% und 65% Schutz

Freunde von festverzinslichen Wertpapieren haben es im aktuellen Marktumfeld schwer: Sichere Adressen bringen quasi keine Rendite mehr; wo es hingegen noch attraktive Kupons gibt, ist die Emittentin oft von fraglicher Qualität. Nicht zuletzt der Mangel an Alternativen auf den Bondmärkten lässt auch konservative Anleihekäufer über ein Engagement am Aktienmarkt nachdenken. Wer ein regelmäßiges Kuponeinkommen erzielen möchte und die Übernahme eines breit diversifizierten Aktienmarktrisikos nicht scheut, könnte bei der LBBW fündig werden.

Mindestkupon von 2,7 Prozent

Der Schlussstand des EuroStoxx50 am 3.5.13 definiert den Startwert der LBBW Protect Flex Anleihe (ISIN: DE000LB0SGN5). Er kann aktuell mit 2.600 Punkten angenommen werden. Bei 35 Prozent (!) des Startwertes – entsprechend 910 (!) Punkten – wird eine Barriere fixiert. Diese Kursmarke wurde seit Einführung des Index am 26.2.98 nicht erreicht (lediglich in der historischen Rückrechnung, die bis ins Jahr 1986 vorgenommen wurde).

An den jährlichen Bewertungstagen, erstmals am 19.5.14, wird der aktuelle Stand des EuroStoxx50 festgeschrieben. Der jährlich nachträgliche Zinskupon ergibt sich nun als Quotient aus dem Indexstand und dem Divisor 1.000: Aus 2.900 Punkten werden somit 2,9 Prozent Zinsen. Sofern der Index an einem Bewertungstag unterhalb von 2.700 Punkten schließt, wird immer ein Mindestkupon von 2,7 Prozent gezahlt.

Wenn die Barriere bis zum finalen Bewertungstag am 17.5.19 niemals berührt oder unterschritten wurde, kommt automatisch der Nennwert von 1.000 Euro zur Rückzahlung. Andernfalls wird der aktuelle Indexstand ins Verhältnis zum Startwert gesetzt; der Tilgungsbetrag spiegelt dann das Ergebnis eines Direktinvestments. Während der Laufzeit reagiert das Produkt weniger auf Schwankungen des Index als vielmehr auf starke Änderungen in dessen Volatilität sowie des allgemeinen und emittentenspezifischen Zinsniveaus. Die Bonität der Emittentin wird derzeit durch die Agenturen Moody’s mit A3 und Fitch mit A+ eingeschätzt. Bei Zeichnung bis zum 3.5. wird kein Ausgabeaufschlag fällig, eine Vertriebsprovision von zwei Prozent ist im Ausgabepreis enthalten.

ZertifikateReport-Fazit: Wenngleich es sich nicht um ein Kapitalschutzprodukt handelt, erscheinen Mindestkupon und eine - aus heutiger Sicht – äußerst komfortable Barriere unterhalb historischer Tiefststände des Referenzindex attraktiv. Der Einfluss eines veränderlichen Zinsniveaus auf den Anleihepreis während der Laufzeit ist zu berücksichtigen.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de
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