Mit Alpha Turbos auf Commerzbank vs. DAX setzen

Turnaround-Spekulationen sind nichts für schwache Nerven und daher nur für stark risikoaffine Anleger geeignet. Ist eine Gesellschaft erst einmal durch negativen Geschäftsverlauf in existenzbedrohliche Schwierigkeiten geraten – wie etwa durch Überschuldung, Änderung der politischen oder makroökonomischen Rahmenbedingungen oder Innovationen der Konkurrenz – und ihre Aktie nach einem dramatischen Kurseinbruch zum Pennystock geworden, zieht sie oft trotz trüber Aussichten das Interesse der Spekulantenschar auf sich, insbesondere, wenn es sich um DAX-Prominenz handelt. Dies gilt etwa für die Commerzbank, die mit einer Marktkapitalisierung von gerade noch 7,5 Mrd. Euro zwar nur den 23. Platz unter den DAX-Unternehmen, dafür aber einen der vorderen Plätze in denjenigen Internetforen belegt, deren Teilnehmer sich mit Turnaround-Stories beschäftigen und auf eine märchenhafte Vervielfachung des Aktienkurses setzen. Im Vergleich: Siemens führt den DAX mit über 60 Mrd. Euro an; die Deutsche Bank es bringt es mit mehr als 26 Mrd. Euro immerhin auf Platz 11 und die Lufthansa landet mit knapp unter vier Mrd. Euro Börsenwert auf dem letzten Platz.

DZ-Alpha Turbos: Nicht die absolute, nur die relative Entwicklung gegenüber dem Index zählt

Wer nicht vor den Fundamentaldaten der Commerzbank zurückschreckt, aber sich aufgrund genereller Bedenken hinsichtlich der Entwicklung des Gesamtmarktes nicht auf ihre absolut positive Entwicklung verlassen möchte, kann mit Alpha Turbos der DZ Bank auf ihre relativ bessere Performance gegenüber dem DAX setzen. Für die Preisentwicklung von Alpha Turbos ist nicht mehr allein die Kursbewegung der Aktie relevant – sie ist nur vor dem Hintergrund der DAX-Entwicklung zu betrachten.

Bei einem aktuell angenommenen Commerzbank-Aktienkurs von 1,43 Euro und einem DAX-Stand von 6.320 Punkten kostet ein DZ-Alpha Turbo Long Commerzbank/Short DAX mit dem Hebel von Fünf und einer maximalen Laufzeit bis 09.11.12 (DE000DZ2TT75) um 1,03 Euro. In einem für den Alpha Turbo Long Inhaber stark positiven Szenario kann die Commerzbank nun satte zehn Prozent auf 1,57 Euro zulegen, während der DAX um drei Prozent auf 6.130 Punkte fällt. Hierbei gewinnt der Anleger Alpha Turbo Long nicht nur die zehn Prozent der Long-Position in der Aktie, sondern zusätzliche drei Prozent über die Short-Position im Index. Die relative Performance der Commerzbank gegenüber dem DAX beträgt somit plus 13 Prozent – multipliziert mit dem anfänglichen Hebelfaktor von Fünf sollte der Alpha Turbo folglich um 65 Prozent auf 1,70 Euro steigen. In einem positiven Szenario steigt die Commerzbank-Aktie abermals um zehn Prozent; der DAX soll im Vergleichszeitraum allerdings ebenfalls vier Prozent zulegen können. Die relative Überrendite der Aktie gegenüber dem Index beträgt damit noch ganze sechs Prozent – unter Berücksichtigung des anfänglichen Hebelfaktors von Fünf sollte der Wert des Alpha Turbos demnach um 30 Prozent auf 1,34 Euro steigen.

In einem neutralen Szenario bewegt sich die Aktie der Commerzbank ebenso wie der Gesamtmarkt: Sollten sowohl die Einzelaktie als auch der DAX genau fünf Prozent gewinnen, so verbleibt der Wert des Alpha Turbos konstant bei 1,03 Euro. Gleiches gilt, wenn beide Produktkomponenten etwa sieben Prozent verlieren. In einem stark negativen Szenario schlägt dagegen der DAX-Index die Commerzbank: Sofern der DAX um fünf Prozent auf 6.636 Punkte ansteigt, die Commerzbank dagegen 15 Prozent auf 1,22 Euro abgibt, beträgt der Renditeabstand minus 20 Prozent. Multipliziert mit dem anfänglichen Hebelfaktor fünf beläuft sich der Wertverlust des Alpha Turbo Long auf 100 Prozent, was den Totalverlust bedeutet. Wer mit diesem Szenario verdienen möchte, der muss auf einen Alpha Turbo Short (Short Commerzbank/Long DAX) setzen. Dabei kann entweder auf einen anfänglichen Hebel von Fünf (DE000DZ2SVF8) oder auch von Zehn (DE000DZ2R0G1) zurückgegriffen werden (Achtung: Der Hebelfaktor steigt mit abnehmenden und fällt mit zunehmenden Wert des Alpha Turbos. Er kann näherungsweise bestimmt werden über die Division des Emissionspreises von einem Euro durch den aktuellen Preis des Alpha Turbos und anschließende Multiplikation mit dem anfänglichen Hebel).

Autor: Thorsten Welgen

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Commerzbank-Aktie oder des DAX-Index oder von Hebelprodukten auf die Commerzbank-Aktie oder den DAX-Index dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

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