Konservative Discount-Calls auf VSTOXX-Futures mit 48% Renditechance

Neben den Kursveränderungen des Basiswertes ist die implizite Volatilität der wesentlichste Faktor bei der Preisbildung von Optionen und Optionsscheinen. Bei einem Volatilitätsanstieg legen sowohl die Preise von Calls als auch jene der Puts zu; vice versa verlieren bei einem Rückgang der Volatilität sowohl die Calls als auch die Puts an Wert. Üblicherweise steigt die Volatilität bei Kursrückgängen des Basiswertes an und umgekehrt. Deshalb können vor allem die Inhaber von Put-Optionen und Put-Optionsscheinen in schwachen Marktphasen überproportional - und zwar vom Kursverfall des Basiswertes und vom zusätzlichen Volatilitätsanstieg - profitieren.

Bereits seit einigen Jahren berechnet die Terminbörse EUREX die Preise der VSTOXX-Futures. Die Preise dieser Futures geben die aktuelle Höhe der Volatilität des EuroStoxx50-Index wieder. Permanent befinden sich acht VSTOXX-Futures auf dem Markt. Die aktuellen Laufzeiten der Kontrakte erstrecken sich von Juni 2014 bis Januar 2015.

Im Zuge der freundlichen Kursentwicklung des EuroStoxx50-Index in den vergangenen Monaten gerieten die Notierungen der VSTOXX-Futures stark unter Druck. Im Verlauf der vorangegangenen drei Monate reduzierte sich der Wert des Futures mit Fälligkeit Juni 2014 von 21 auf sein aktuelles Niveau von 16,73 Punkte. Der Kontrakt mit Fälligkeit Juli 2014 gab im selben Zeitraum von 21,50 auf 17,48 Punkte nach; der Wert des August-Kontraktes ermäßigte sich von knapp 22 Punkten auf 18,18 Punkte.

Für Anleger mit der Markterwartung, dass der sich der Kursrückgang auf dem aktuell tiefen Niveau nicht mehr fortsetzen wird, könnte die Investition in Discount-Calls auf die VSTOXX-Futures interessant sein.

Konservative Discount-Calls

Der SG-Discount-Call auf den VSTOXX-Future Juni/2014, Bewertungstag 18.6.14, BV 1, mit Basispreis bei 12 Punkten, Cap bei 16 Punkten, ISIN: DE000SG42HC7, wurde beim Future-Preis von 16,73 Punkten mit 3,46 - 3,54 Euro gehandelt. Notiert der Future auch am 18.6.14 oberhalb von 16 Punkten, dann wird die Rückzahlung des Discount-Calls mit dem Maximalbetrag von 4,00 Euro (+12,99 Prozent) erfolgen.

Der SG-Discount-Call auf den VSTOXX-Future Juli/2014, Bewertungstag 16.7.14, BV 1, mit Basispreis bei 13 Punkten und Cap bei 17 Punkten, ISIN: DE000SG42HP9, wurde beim Future-Preis von 17,48 Punkten mit 2,99 - 3,07 Euro gehandelt. Befindet sich der Future-Preis am 16.7.14 oberhalb von 17 Punkten, dann wird auch dieser Discount-Call mit 4,00 Euro (+30,29 Prozent) zurückbezahlt.

Der SG-Discount-Call auf den VSTOXX-Future August/2014, Bewertungstag 20.8.14, BV 1, mit Basispreis bei 14 Punkten und Cap bei 18 Punkten, ISIN: DE000SG42HY1, wurde beim Future-Preis von 18,18 Punkten mit 2,61 - 2,69 Euro quotiert. Befindet sich der Future-Preis am Bewertungstag oberhalb von 18 Punkten, dann wird auch die Rückzahlung dieses Discount-Calls mit 4,00 Euro (+48,70 Prozent) erfolgen.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von VSTOXX-Futures oder von Hebelprodukten auf VSTOXX-Futures dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de

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