BMW – Korrektur beendet?

Über eine stattliche Absatzsteigerung im US-Automarkt freut sich derzeit BMW – mit 11 Prozent mehr verkauften PKWs hängt der Münchner Autobauer sowohl den Stuttgarter (plus 6 Prozent) als auch den Wolfsburger (plus 3 Prozent) Konkurrenten deutlich ab (dpa-Meldung vom 02.04.). Auch die Analysteneinschätzungen - zuletzt steckte J.P. Morgan ein Kursziel von 95 Euro (22.03.) - sind durchweg positiv: Für den Zeitraum von einem Monat verzeichnet das Internet-Portal Finanztreff.de derzeit 18 positive, vier neutrale und eine negative Einschätzung. Vom 10-Jahres-Höchstkurs (!) bei 76,16 Euro am 02.01. hat sich die Aktie gute 10 Prozent entfernt und handelt aktuell bei 69 Euro.

Beispiel Call-Optionsschein: Der Citi Call-Optionsschein auf die BMW-Aktie mit einem Basispreis von 75 Euro und einer Laufzeit bis zum 16.12.13, Bezugsverhältnis 10:1 (ISIN: DE000CT4HY75) handelt bei einer Aktienreferenz von 69 Euro mit 0,25 – 0,26 Euro. Sofern die Aktie bis Ende Juni 2013 um knapp neun Prozent auf 75 Euro steigt, sollte die Preisstellung des Optionsscheines unter Annahme konstanter Volatilität 0,41 – 0,42 Euro betragen. Inklusive der Geld-Brief-Spanne ist in diesem Szenario ein Gewinn von 57 Prozent realisierbar. Eine fünfprozentige Abnahme der Volatilität würde zu einer Quotierung von 0,31 – 0,32 Euro (plus 19 Prozent) führen. Handelt die BMW-Aktie erst per Ultimo September bei 75 Euro, wird bei konstanter Volatilität noch der Einstandspreis erzielt.

Beispiel Turbo-Calls: Einen Turbo Call mit Basispreis und Stopp-Loss-Schwelle bei 62 Euro – damit gut zehn Prozent unterhalb des aktuellen Niveaus – Bezugsverhältnis 10:1 und Verfalltag 20.12.13 (ISIN: CH0205816553) quotiert die UBS bei einem Aktienkurs von 69 Euro mit 0,52 – 0,53 Euro. Die Tatsache, dass der Turbo scheinbar unter seinem inneren Wert handelt, ist auf die eingepreiste Dividendenzahlung (Hauptversammlung am 14.05.) zurückzuführen. Sofern die Aktie bis Ultimo Juni auf 75 Euro anzieht, sollte der innere Wert des Turbo Calls 1,30 Euro betragen, was knapp dem Zweieinhalbfachen des Einsatzes entspräche.

Hinweis laut §34b WpHG: Der Autor ist in den hier angesprochenen Wertpapieren / Basiswerten derzeit nicht investiert. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der BMW-Aktie oder von Hebelprodukten auf die BMW-Aktie dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Autor Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus