Gute Wahl

von Christoph Platt, €uro fondsxpress

Dabei ist der Mischfonds auf lange Sicht so erfolgreich, dass er jetzt auf €uro-FondsNote 1 hinaufgestuft wurde. Es ist eine alte Erkenntnis der Börsenpsychologie: Der Ärger über finanzielle Verluste wird von Anlegern als schwerwiegender empfunden als die Freude über Gewinne. Diese Feststellung zugrunde gelegt machten sich Absolute-Return-Fonds vor einigen Jahren auf, Anlegern den Frust über Verluste gänzlich zu ersparen. Sie versprachen, Jahr für Jahr über alle Marktphasen hinweg eine positive Rendite zu erzielen. Leider gelang dies vielen Produkten nicht in überzeugender Manier. Sie zeigten sich keineswegs immun gegenüber dem Auf und Ab der Märkte.

Bestmögliche FondsNote

Auch der aktienlastige Mischfonds JPMorgan Global Capital Appreciation Fund konnte sich den Marktverwerfungen im Zuge der Finanzkrise nicht entziehen. Doch im Vergleich zu ähnlichen Produkten konnte er die Verluste besser begrenzen und auf Jahressicht seinen Wert beinahe erhalten. Weil der Fonds auf lange Sicht renditestärker und vor allem schwankungsärmer war als viele Konkurrenten, wurde er nun auf €uro-FondsNote 1 hochgestuft – dem besten Rating, das der Wirtschaftsverlag Axel Springer Financial Media und das Analysehaus FondsConsult zu vergeben haben.

Der Fonds investiert unter anderem in Aktien, Anleihen und den Geldmarkt. Welchen Anteil die drei Anlageklassen im Portfolio haben, wird Monat für Monat neu festgelegt. Ein quantitatives System analysiert dazu eine Vielzahl von Daten. "Unter anderem werden die Bewertungen der Märkte, die Liquiditätssituation und das Momentum unter die Lupe genommen", erklärt Tilmann Galler (Foto), Experte für Aktien- und Multi-Asset-Fonds bei J.P. Morgan Asset Management.

Ergebnisse des Cpomputers werden von Menschenhand überprüft

Die Ergebnisse des Computers werden anschließend von einem Strategieteam diskutiert, ehe eine Gewichtung der Anlageklassen vorgenommen wird. Als eher offensiver Mischfonds darf das Vehikel bis zu 100 Prozent Aktien halten. "Wir achten aber darauf, dass die Volatilität moderat bleibt", sagt er. Das erreicht der Fonds durch eine breite Streuung: "Im Portfolio sind stets etwa 200 bis 250 Aktien." Auch die Dividendenpapiere werden anhand einer quantitativen Analyse ausgewählt und so jeweils die besten Substanzund Wachstumstitel bestimmt. Eine qualitative Betrachtung der Unternehmen durch das Fondsmanagement ist nachgeschaltet, um die Ergebnisse des Quant-Systems zu kontrollieren.

Der Anteil an Bonds ist auf 90 Prozent beschränkt. Sowohl Staatsanleihen als auch Unternehmens- und Wandelanleihen können ins Portfolio aufgenommen werden. "Letztere dürfen allerdings nur ein Gewicht von maximal 40 Prozent haben", so Galler. Um auf kurzfristige Marktschwankungen zu reagieren oder von fallenden Kursen zu profitieren, werden zudem Derivate eingesetzt. "Wenn uns bestimmte Branchen oder Länder nicht mehr so gut gefallen, reduzieren wir unser dortiges Engagement mit Hilfe von Futures", sagt er. "Auch geänderte Ansichten über die Duration von Anleihen können wir so zum Ausdruck bringen."

Fazit: Der Fonds hat sich durch Beständigkeit im Management, eine niedrige Volatilität im Vergleich zur Konkurrenz und eine solide Performance die Bestnote verdient.

Fondsdaten
ISIN: LU 009 593 888 1
Ausgabeaufschlag: 5,0 %
Verwaltungsgebühr: 1,45%
Kontakt: www.jpmam.de