Die Carry Trades sind zurück!

Sollte sich dieses positive Denken fortsetzen und die Risiken immer mehr in den Hintergrund treten, dann dürfte auch am Devisenmarkt bald wieder am Rad gedreht werden. Das Zauberwort heißt Carry Trades. Das Nullzinsniveau in einigen Industrieländern und Zinsen von drei Prozent in Australien bis 8,75 Prozent in Brasilien laden geradezu dazu ein, diese Zinsunterschiede für Gewinne zu nutzen. Als Leihewährungen dürften vor allem der US-Dollar und das Britische Pfund dienen, denn die Regierungen beider Länder sind bei der Bekämpfung der Finanzkrise extrem hohe Risiken eingegangen. Das sorgt bei beiden Währungen für Abwertungsdruck – die ideale Voraussetzung, um Kredite in Dollar oder Pfund aufzunehmen.

Extreme Kursbewegungen möglich

Die aus einer Zunahme der Carry Trades entstehenden Kursbewegungen können extrem sein, das haben die letzten Jahre gezeigt. Der Wechselkurs des Euro zum Yen ist allein im Jahr 2006 um mehr als 20 Prozent gestiegen. In dieser Zeit diente vor allem der Yen wegen des Nullzinsniveaus in Japan als Leihewährung für Carry Trades. 2008 gab es dann einen Kurseinbruch von zeitweise mehr als 30 Prozent. Es wäre sehr verwunderlich, wenn die Kursturbulenzen am Devisenmarkt diesmal geringer wären. Voraussetzung: Die Lage der Weltwirtschaft entspannt sich weiter und die Notenbanken in den USA und Großbritannien halten dennoch an ihrer Nullzinspolitik fest. Vor allem letzteres ist sehr wahrscheinlich, denn trotz aller anders lautender Beteuerungen kommt den Regierungen in Washington und London eine Abwertung gelegen. Wie sollen sie sonst ihre immensen Schulden loswerden?

EUR/GBP und EUR/USD legen zu

EUR/GBP dürfte daher in den nächsten Monaten weiter steigen, ein Wechselkurs von 1 zu 1 zum Euro ist nicht ausgeschlossen. EUR/USD dürfte den Widerstand bei 1,50 USD überspringen und dann weiter zulegen. Man darf nicht vergessen: Ist einmal ein Trend ausgemacht, dann neigen Wechselkurse zum Überschießen.

Dr. Detlef Rettinger ist Chef-Redakteur von Deutschlands einzigem reinen Devisen-Börsenbrief mit Musterdepot, dem Devisen-Trader. Der promovierte Volkswirt besitzt langjährige Erfahrung in der Analyse des Devisenmarktes und im Handel mit Derivaten. Weitere Infos: www.devisen-trader.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.