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Autor: Tarek Saber, Head of Convertible Bonds & Lead Portfolio Manager Convertible Bonds bei NN Investment Partners

• 45 Prozent der befragten Investoren geben an, bei ihren Anleiheinvestments mehr Risiko eingehen zu wollen

• Zwei von fünf Investoren (38 Prozent) meinen, dass Wandelanleihen sowohl Schutz nach unten als auch Partizipation an höher tendierenden Aktienmärkten bieten

Fast die Hälfte (45 Prozent) der befragten institutionellen Investoren sind bereit, bei ihren Anleiheinvestitionen verstärkt auf Risiken zu setzen. Vier Prozent würden dafür auch bedeutende Risiken in Kauf nehmen. Das ergab eine neue Untersuchung1 von NN Investment Partners (NNIP). Jeder Fünfte (19 Prozent) plant eine Reduzierung dieses Risiko-Exposures, davon 8 Prozent in bedeutendem Umfang.

Dazu Tarek Saber, Lead Portfolio Manager, NN (L) Global Convertible Opportunities Fund: "Das aktuelle Niedrigzinsumfeld hat Investoren gezwungen, die Risikokurve nach oben zu laufen, um sich attraktive Renditen zu sichern. Laut unserer Umfrage ist das weiterhin der Fall. Es ist immer noch Risikoappetit vorhanden, um für höhere Renditen das eingesetzte Kapital zu riskieren."

"Durch Aufnahme von Convertible Bonds (Wandelanleihen) ins Portfolio können Anleger Kursgewinnchancen sichern und dabei gleichzeitig das Risiko in ihren Portfolios reduzieren. Convertible Bonds korrelieren zu rund 90 Prozent mit Aktien und werfen seit jeher aktienähnliche Renditen ab. Sie sind allerdings nur halb so volatil wie Aktien. Zudem korrelieren sie zu 60 Prozent mit High Yield, aber nur zu 6 Prozent mit Investment Grade. Gegenüber Staatsanleihen weisen sie dagegen eine negative Korrelation auf. Anleger sollten durchaus ein Engagement in Wandelanleihen in Erwägung ziehen, da es ihre risikobereinigten Erträge verbessern könnte."

Fast zwei von fünf Befragten (38 Prozent) sind der Ansicht, dass Wandelanleihen einen ähnlichen Kapitalschutz wie Anleihen, aber das Aufwärtspotenzial von Aktien bieten. 11 Prozent gaben an, dass Wandelanleihen aktienähnliche Erträge mit nur halb so viel Volatilität bieten, und 13 Prozent meinen, dass Wandelanleihen sich am besten eignen, um das Renditepotenzial von Aktien nachzubilden.

Der NN (L) Global Convertible Opportunities geht nach einem stark fokussierten Ansatz vor. Seine Fondsmanager identifizieren Themen, die ihrer Einschätzung nach unabhängig von der Marktlage entscheidend zur Outperformance bestimmter Titel beitragen werden. Entsprechend zielen sie auf die Wandelanleihen mit den attraktivsten Merkmalen ab. Dieser Ansatz ermöglicht NNIP, Top-down-Ansichten präziser abzubilden, als dies beim herkömmlichen sektororientierten Ansatz der Fall ist, da die Renditetreiber von Sektoren häufig stark fragmentiert sind.

Der Fonds, der ein Vermögen von über 275 Millionen US-Dollar verwaltet2, wurde im Oktober mit fünf Morningstar-Sternen ausgezeichnet. Diese Auszeichnung beruht auf der Erfolgsbilanz des Fonds der vergangenen drei Jahre. Über Zeiträume von einem bzw. drei Jahren rentierte der Fonds bis zum 8. Oktober 2015 4,36 Prozent bzw. 10,83 Prozent.

Die Fixed-Income-Boutiquen von NN Investment Partners verfügen über erfahrene Managementteams aus Portfoliomanagern, Analysten und Strategen. Diese speziellen Teams sind mit Standorten in Den Haag, New York, London und Singapur global präsent. Im Rahmen eines bewährten proprietären Investmentprozesses, führen wir Erfahrung und Expertise des preisgekrönten Teams mit einem kundenzentrischen Ansatz zusammen. So arbeiten wir partnerschaftlich mit unseren Kunden an Lösungen, um ihre Investmentanforderungen über eine Plattform innovativer Produkte zu erfüllen.

1 Die Umfrageergebnisse stammen aus NN Investment Partners‘ eigenem Research, das von Citigate Dewe Rogerson im Oktober 2015 unter 105 internationalen institutionellen Investoren durchgeführt wurde.

2 Zahlenangaben per 08.10.2015.

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Über NN Investment Partners*

NN Investment Partners (NNIP)* ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Börse (Euronext Amsterdam) gehandelten Aktiengesellschaft. NNIP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet weltweit ca. Euro 180 Milliarden** (USD 202 Milliarden**) Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger. NNIP beschäftigt mehr als 1.200 Mitarbeiter und ist in 16 Ländern in Europa, im Nahen Osten, Asien und den USA vertreten.

Am 7. April 2015 hat ING Investment Management zu NN Investment Partners umfirmiert. NNIP ist Teil der NN Group N.V., einer an der Börse gehandelten Aktiengesellschaft. 25,8% (abzüglich Aktien im Eigenbesitz, 1. Oktober 2015) der NN Group sind derzeit im Besitz der ING Group. ING beabsichtigt die restlichen Anteile an der NN-Gruppe, unter Einbeziehung des von ING mit der Europäischen Kommission abgestimmten Zeitrahmens, vor dem 31. Dezember 2016 zu veräußern.

*NNIP / NN Investment Partners ist der Markenname von NNIP Asset Management B.V., German Branch

**Stand: Q3 2015, 30. September 2015

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