Siltronic: Panik vor dem Halbleiterzyklus

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 104,6% verzeichnet hat (Stand 30.09.18, 22.30 Uhr).

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Wie schon für die in der letzten Ausgabe besprochene Elmos Semiconductor gilt auch für unseren zweiten Halbleiterwert im Musterdepot, Siltronic, dass Aktienkurs und Geschäfts­entwicklung kaum stärker auseinander­laufen könnten. Im dritten Quartal hat der Waferhersteller abermals Umsatz (+23,3 % auf 379,8 Mio. Euro) und EBIT (+77,4 % auf 138 Mio. Euro) im Vorjahresvergleich kräftig gesteigert und auch in Relation zum zweiten Quartal noch mal um 5,1 % bzw. 11,2 % ausgebaut. Und obwohl die Münchner damit die Markterwartungen klar übertroffen und die Umsatzprognose für das Gesamtjahr noch mal leicht nach oben geschraubt haben, hagelte es von Analystenseite nur Abstufungen, die der ohnehin schwächelnden Aktie weitere 25 % Wertverlust einbrockten.

Worst Case eingepreist

Dahinter steht nach einigen schlechteren Unternehmensmeldungen aus den Abnehmersektoren die Sorge, dass der nunmehr neun Jahre anhaltende Halbleiterboom bald ein jähes Ende finden könnte. Ausgemachte Sache ist dieses Szenario aber noch längst nicht, vielmehr favorisieren wir eher das Szenario eines "Soft Landing", also des Übergangs in eine milde Wachstumsphase. Denn zum einen sind eine Vielzahl von Megatrends der Chipbranche, wie Industrie 4.0, autonomes Fahren, Gaming oder Big Data, weiter ungebrochen. Und zum anderen sollten die Konsolidierung der Anbieterseite und ein vorsichtigeres Investitionsverhalten für weniger erratische Angebotsschwankungen als in früheren Zyklen sorgen. Wir messen der Siltronic-Aktie daher deutliches Erholungspotenzial bei und bleiben investiert.

Die Aktie von Siltronic ist seit Juli 2018 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index. Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Siltronic
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Siltronic

Weitere Hinweise:

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