Mutares: Die nächste Wachstumsstufe

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 109,4 % verzeichnet hat (Stand 31.12.2019).

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Mutares hat das Portfolio im letzten Jahr mit zehn Übernahmen kräftig ausgebaut. Das schafft Potenzial für deutlich steigende Erlöse und Gewinne. Mit einer Anleiheemission könnte der Sanierungsspezialist nun die nächste Wachstumsstufe zünden.

Erst Beratungseinnahmen, später eventuell Exiterlöse

Da die Gesellschaft in der Regel Abspaltungen von größeren Konzernen mit Sanierungsbedarf übernimmt, verdient die Holding zunächst vor allem an Beratungsgebühren für die Restrukturierung, die meist vom Voreigner über eine Mitgift finanziert werden. Erfolgreiche Turnarounds schaffen dann mittelfristig Potenzial für steigende Einnahmen aus Beteiligungserträgen und Anteilsverkäufen, an denen Aktionäre über hohe Ausschüttungen partizipieren. Jetzt prüft das Unternehmen die Emission einer Anleihe mit einem Volumen von bis zu 50 Mio. Euro, die den Finanzspielraum der Holding noch einmal deutlich erweitern würde.

Fazit

Mutares verfolgt eine aggressive Wachstumsstrategie mit zahlreichen Übernahmen. Schafft das Unternehmen bei mehreren Portfoliogesellschaften einen nachhaltigen Turnaround, würde das zu hohen Gewinnen führen. Die Mittel aus einer angedachten Anleiheemission wären ein weiterer Wachstumsbeschleuniger. Die Aktie bleibt in Schwächephasen ein spekulativer Kauf.

Die Aktie von Mutares ist seit Oktober 2019 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 46,7 % zugelegt (Stand 24.01., 17:35 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Mutares
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Mutares

Weitere Hinweise:

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regress­ansprüche aus.
Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenz­portfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungs­gebühr und der erfolgs­abhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).