QIX Deutschland: SAP dank starkem Cloud-Geschäft 2016 weiter auf Wachstumskurs

Bis zum Nachmittag steigt der Qualitäts-Index um 0,4 Prozent auf 11.900 Punkte. SAP erreicht seine für 2016 hochgesteckten Ziele. Analysten erwarten bei RATIONAL kräftiges Wachstum sowie eine Erholung der EBIT-Marge.

Die Aktie des Softwarekonzerns SAP zeigt heute trotz solider Geschäftszahlen im Qualitäts-Index nur leichte Gewinne. Aktuell notiert sie bei 83,30 Euro. Der Konzern hat heute erste Eckdaten für den Geschäftsverlauf im vergangenen Jahr vorgelegt. Die Umstellung auf Cloud-Software zur Miete aus dem Internet hat SAP dabei zu einem deutlichen Plus verholfen. Im Gesamtjahr stieg der Umsatz um 6 Prozent auf 22,1 Mrd. Euro. Die wichtigen Cloud-Umsätze erzielten dabei ein Plus von 31 Prozent auf 3 Mrd. Euro. Das bereinigte operative Ergebnis erhöhte sich um 4 Prozent auf über 6,6 Mrd. Euro. Dabei rechnet SAP Kosten für Sondereffekte wie Umbaukosten und Aktienvergütungen heraus. Nach Steuern verdiente SAP mit 3,6 Mrd. Euro 18 Prozent mehr als im Vorjahr. 2015 drückte noch ein teures Abfindungsprogramm den Gewinn.

Im traditionell starken 4.Quartal fielen die Umsätze mit Mietsoftware etwas schwächer aus als erwartet. So blieben die Umsätze im wachstumsstarken Cloud-Geschäft mit 827 Mio. Euro etwas hinter den Erwartungen zurück. SAP konnte sich allerdings im Schlussquartal auf sein Lizenzgeschäft verlassen. Mit Umsätzen von knapp 2,2 Mrd. Euro konnte die Sparte mit fest installierter Software das Vorjahr leicht übertreffen. Allerdings verfehlte SAP im 4. Quartal die Erwartungen beim bereinigten operativen Gewinn. Mit 2,37 Mrd. Euro lag der Konzern leicht unter den erwarteten 2,4 Mrd. Euro. Wir haben die Zukunft von SAP nie in positiverem Lichte betrachtet als heute, sagte der SAP-Vorstand zu den Jahreszahlen. Jedes unserer Geschäftsfelder ist zukunftsorientiert, mit großen Wachstumsraten und hoher Gewinnmarge.

Für das laufende Geschäftsjahr rechnet SAP mit einem Umsatzwachstum von 7 Prozent auf 23,2 bis 23,6 Mrd. Euro. Getrieben wird das Wachstum vor allem vom Cloud-Geschäft. Die Umsätze in dieser Sparte sollen um bis zu einem Drittel auf 3,8 bis 4 Mrd. Euro zulegen. Beim bereinigten Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erwartet der Konzern nun 6,8 bis 7 Mrd. Euro. Damit hebt SAP die untere Spanne der bisherigen Prognose etwas an.

Die SAP-Aktie wird als Wachstumswert für 2017 mit einem KGV von 19 bewertet. Der Konzern ist mit einer hohen Eigenkapitalquote von 50,9 Prozent solide aufgestellt. Zudem erzielt SAP eine Eigenkapitalrendite von 16,7 Prozent und eine beachtliche EBIT-Marge von 24,7 Prozent. Dies sind starke Ertragszahlen im Vergleich zu anderen Aktien im deutschen Qualitätsaktien-Index (QIX). Im QIX Deutschland befinden sich die besten 25 deutschen Qualitätsaktien, ausgewählt nach einem eindeutigen und erfolgsbewährtem Regelwerk.

Einer der Tagesgewinner im Qualitäts-Index ist heute die RATIONAL-Aktie. Sie profitiert damit von einer Analystenhochstufung und steigt um 1,8 Prozent auf 421,90 Euro. Die britische Investmentbank HSBC hat die Aktie nach vorläufigen Zahlen für 2016 von "Hold" auf "Buy" hochgestuft. Das Kursziel wurde von 470 auf 480 Euro angehoben. Der Großküchengeräte-Hersteller habe das vergangene Jahr mit einem starken Wachstum aus eigener Kraft abgeschlossen, so die Analysten in einer Studie. Das kräftige Wachstum dürfte sich fortsetzen und die EBIT-Marge 2017 und 2018 erholen. Das höhere Kursziel reflektiere eine gestiegene Bewertung vergleichbarer Unternehmen, so die Analysten weiter.

RATIONAL erzielte 2016 auf Basis vorläufiger Zahlen ein Umsatzwachstum von 9 Prozent auf rund 613 Mio. Euro. Ohne Währungseinflüsse wäre der Umsatz um 10 Prozent gewachsen. Beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) rechnet das Unternehmen mit 166 bis 167 Mio. Euro nach 160 Mio. Euro im Vorjahr. Die EBIT-Marge dürfte damit bei 27 Prozent liegen. Im Geschäftsjahr 2015 lag sie begünstigt durch positive Währungseinflüsse bei 28 Prozent. Neben der hohen EBIT-Marge überzeugt RATIONAL mit einer Eigenkapitalrendite von 34,3 Prozent. Zudem ist das Unternehmen mit einer Eigenkapitalquote von 73,8 Prozent solide finanziert. Das sind Spitzenwerte im Vergleich zu anderen Aktien im deutschen Qualitätsaktien-Index (QIX).

Die Investmentbank Oddo Seydler hat die Einstufung für die Software-Aktie vor den Zahlen zum 4. Quartal auf "Buy" mit dem Kursziel von 38 Euro bestätigt. Der Softwarekonzern dürfte das obere Ende ihrer für 2016 angepeilten Spanne für die operative Gewinnmarge (EBITDA-Marge) erreicht haben, so die Analysten. Das Wachstum auf dem Markt für digitale Anwendungen nehme dynamisch zu.

Wenn Sie den QIX nachbilden wollen, bietet sich ein Index-Tracker der UBS an.

Hinweis: Da der QIX Deutschland von finanzen.net und der Traderfox GmbH, einer Tochtergesellschaft der finanzen.net GmbH, entwickelt wurde, partizipieren die finanzen.net GmbH und die TraderFox GmbH indirekt oder direkt an der Vermarktung des QIX Deutschland. Dies betrifft u.a. Lizenzeinnahmen von Emissionsbanken und KVGs.