Was Goldman Sachs von deutschen Tech-Aktien hält

Dagegen rät die US-Investmentbank bei einer deutschen Technologie-Aktie eindeutig zum Verkauf.

Von Jürgen Büttner

Für Aktien aus dem Technologie-Sektor läuft es im neuen Jahr weiterhin gut. Das gilt insbesondere für die US-Branchenvertreter, dessen Leitindex fast täglich neue Bestmarken setzt. Von dem im Jahr 2000 aufgestellten Rekordständen kann der deutsche TecDAX zwar noch immer nur träumen, doch der deutsche Technologie-Aktienindex hat es immerhin in diesem Jahr schon mehrfach auf neue Mehrjahreshochs geschafft.

Im Branchenvergleich konnten europäische Technologie-Aktien zuletzt ziemlich regelmäßig mit einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung aufwarten. Ein Trend, von dessen Fortbestand die Analysten von Goldman Sachs auch in diesem Jahr ausgehen. Zur Begründung für diese optimistische Haltung führt die US-Investmentbank zwei Faktoren an:

Erstens nennt man das Mitmischen der Branchenvertreter in wichtigen strukturellen Wachstumsbereichen als wichtigen Pluspunkt. Zweitens gebe es vorteilhaft wirkende unternehmensspezifische Produktzyklen, welche das Gewinnwachstum vorantreiben. Angesichts von Bewertungen über dem historischen Mittelwert sei das aber auch wichtig.

Mit Blick auf einzelne Tech-Segmente bevorzugt Goldman Sachs die Bereiche Software, Payments und Halbleiter. Bei der Bewertungsmethodik sind die Analysten zur Nutzung der Schätzungen für 2019 übergegangen. Für 2018 traut man den beobachteten Branchenvertretern im Schnitt bei Umsatz Gewinn vor Steuern und Zinsen und dem Ergebnis je Aktie Wachstumsraten von fünf Prozent, elf Prozent und 17 Prozent zu.

Die hauseigenen Kursziele für die verfolgten Sektor-Mitglieder bewegten sich zuletzt im Schnitt um elf Prozent über den gehandelten Notierungen. Allerdings gibt es deutliche Unterschiede in Sachen Kurschancen zwischen den Kauf- und Verkaufsempfehlungen.

Was die vier beobachteten deutschen Technologie-Aktien angeht, sind drei als klar kaufenswert eingestuft. Theoretisch hat das Trio 21 Prozent bis 37 Prozent Luft nach oben. Ein deutscher Technologie-Titel ist dagegen als ein klarer Verkauf deklariert, wobei sich hier das Verlustpotenzial auf zwölf Prozent beläuft.

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