Grenke: Keinerlei Wachstumsdelle

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 91,5% verzeichnet hat (Stand 30.06.2019).

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Unser Musterdepotwert Grenke gibt sich weiterhin keine Blöße. Hatte der Finanzvorstand im letzten Jahr noch für Verunsicherung im Markt gesorgt, indem er über eine Abflachung des Wachstumstempos spekulierte, so ist davon bislang jedenfalls noch nichts zu sehen. Gemäß der kürzlich vermeldeten Halbjahreszahlen lag das Leasing-Neugeschäft mit 1,41 Mrd. Euro um mehr als 21 % über dem Vorjahreswert und auch die Profitabilität zog mit einem Zuwachs des Deckungsbeitrags 2 von 13,6 % auf 233 Mio. Euro in gewohnter Form mit. Noch etwas besser entwickelte sich die kleineren Segmente Factoring und Bankgeschäft, die ihr Forderungs- bzw. Kreditvolumen um jeweils gut 29 % ausweiten konnten.

Konservative Prognose

Dass der Kurs bei Bekanntgabe der Zahlen dennoch zunächst um über 6 % einknickte, mag einerseits an Gewinnmitnahmen, aber auch an den vorsichtig anmutenden Planzahlen des Vorstands gelegen haben, der angesichts gedämpfter Konjunkturprognosen für das Gesamtjahr ein Wachstum im Neugeschäft Leasing von "nur" 14 bis 19 % anpeilt. Wir sehen diesen Kursknick aber eher als Nachkaufgelegenheit, denn in unseren Kalkulationen gehen wir ohnehin nur von einem Erlöswachstum von 10 bis 15 % pro Jahr aus. Und angesichts der sukzessive zunehmenden Zahl elek¬tronischer Vertragsabschlüsse (+28,8 % im H1) schlummern noch erhebliche Ertragsreserven im Geschäft von Grenke. Halten!

Die Aktie von Grenke ist seit April 2017 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 64,3% verzeichnet hat (Stand 30.06.2019). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Grenke
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Grenke

Weitere Hinweise:

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regress­ansprüche aus.
Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenz­portfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungs­gebühr und der erfolgs­abhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).