Sto: Schluss mit der stoischen Ruhe

von Georg Pröbstl, €uro am Sonntag

Auf den ersten Blick ist das kein Aufreger. Seit vielen Jahren laufen die Geschäfte bei Sto stabil - ohne große Ausschläge nach oben oder unten. Die Aktie tritt seit Monaten per saldo auf der Stelle. Auch auf Sicht von fünf Jahren ist das der Fall.

Das Geschäft lief schließlich geradezu stoisch ruhig. Von 2011 bis 2016 landete der Umsatz des Anbieters von Produkten wie Farben, Putzen oder Wärmedämmstoffen stets zwischen 1,1 und 1,2 Milliarden Euro. Auch die Gewinnentwicklung war wenig prickelnd. Das Ergebnis lag in den sechs Jahren meist im Bereich um 10,00 Euro je Aktie. Lediglich 2016 gab es wegen überproportional gestiegener Personalkosten eine Gewinndelle auf 7,20 Euro je Anteil.

Diese Scharte dürfte aber 2017 ausgewetzt worden sein. Jetzt kommt endlich Spannung auf beim Spezialisten für Fassadendämmung. Sto-Chef Rainer Hüttenberger will die Effizienz im Unternehmen steigern und den Umsatz kräftig ausbauen. Die ersten neun Monate 2017 waren ein Vorgeschmack. Bei einem Umsatzanstieg in den drei Quartalen um 4,1 Prozent gab es konstante Personalkosten und ein Ergebnisplus. Im Gesamtjahr dürfte der Gewinn annähernd wieder im Bereich von 10,00 Euro je Aktie landen.

In den kommenden Jahren ist deutlich mehr drin. Manager Hüttenberger setzt verstärkt auf Produkte mit Wachstumspotenzial sowie die Erschließung neuer Produktanwendungen - und er will den Vertrieb stärken. Bis 2022 soll der Umsatz auf zwei Milliarden Euro steigen. Durch die angestrebte Verbesserung der Effizienz könnte sich der Gewinn verdoppeln.

In vier Jahren ist ein Ergebnis von 18 Euro je Aktie drin. Mittelfristig hat Sto das Zeug zum Verdoppler. Kurzfristig könnte bereits die Präsentation der Jahreszahlen am 17. April den Titel aus der Lethargie reißen.

Der Nebenwert bietet hohe Dividende, grundsolide Bilanz, günstige Bewertung und Verdopplungspotenzial - klarer Kauf!

ISIN: DE 000 727 413 6
Gew./Aktie 2019e: 12,0 €
KGV 2019/Div.: 10,5/3,9 %
EK* je Aktie/KBV: 60,80 €/2,1
EK*-Quote: 70,1 %
Kurs/Ziel/Stopp: 126,6/165,0/88,40 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.


Über den Autor

Georg Pröbstl ist Chefredakteur der Value-Depesche. Der Börsenbrief (www.value-depesche.ch) ist auf unterbewertete Aktien spezialisiert. Pröbstl schreibt exklusiv für €uro am Sonntag.











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