Berentzen-Aktie: Vor dem Ausbruch

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Das ging viel schneller und viel höher als gedacht. Nach Empfehlung an dieser Stelle Anfang September zu 6,60 Euro hatte die Aktie von Berentzen das Mehrjahreshoch aus 2015 bei acht Euro nicht nur schon nach nur vier Monaten erreicht, sondern einige Wochen später auch das Kursziel von 9,50 Euro geknackt. Dann ging es weiter nach oben, inzwischen steht ein Kursplus von 70 Prozent zu Buche. Der rasante Lauf ist fundamental unterlegt.

So brachte die Konzentration auf die Kernmarken, auf alkoholfreie Getränke und Frischsaftsysteme Berentzen voriges Jahr nicht nur ein Umsatzplus von 7,3 Prozent auf 170 Millionen Euro, sondern wegen höherer Margen auch einen überproportionalen Anstieg beim operativen Gewinn um 38,2 Prozent auf 10,5 Millionen Euro. Ein verbessertes Finanz­ergebnis führte dann zur Verdopplung des Gewinns auf 47 Cent je Aktie.

Es geht weiterhin aufwärts. In den ersten drei Monaten kletterte der Umsatz trotz termin­bedingter Verschiebungen im Ostergeschäft um 3,7 Prozent, der operative Gewinn kam um ein Viertel voran. Bei einem prognostizierten Umsatz zwischen 170,4 bis 179,2 Millionen Euro und einem avisierten operativen Ergebnis von 11,2 bis 12,4 Millionen Euro dürfte der Jahresüberschuss 2017 um ein Drittel klettern.

Wegen des starken Wachstums bei Frischsaftsystemen sowie bei alkoholfreien Getränken könnte der Gewinn in zwei ­Jahren bei etwa einem Euro je Aktie liegen. Mit Elfer-Kurs-­Gewinn-Verhältnis (KGV) wäre Berentzen dann vergleichsweise günstig. Andere Player der Branche kommen aktuell auf KGVs über 20. Zum fundamentalen Potenzial kommt noch Chartfantasie. Berentzen notiert am 20-Jahres-Hoch von Ende 1998. Fällt diese Marke, könnte der ­Titel ganz schnell in Richtung 15 Euro ausbrechen.

Mittelfristig ist Berentzen ein klarer Kauf. Kurzfristig orientierte Anleger setzen auf einen schnellen Ausbruch.

ISIN: DE 000 520 160 2
Gew./Aktie 2018e: 0,80 €
KGV 2018/Dividende: 14,5/2,9 %
EK * je Aktie/KBV: 4,71 €/2,4
EK *-Quote: 25,5 %
Kurs/Ziel/Stopp: 11,64/14,50/7,80 €


* Eigenkapital, eigene Schätzungen