Apple und seine faule Seite

von Sven Parplies, Euro am Sonntag

Siri ist begeistert. "Etwas Großes" wird am kommenden Mittwoch passieren, verspricht das sprechende Softwareprogramm, das auf vielen Apple-Geräten installiert ist und Fragen zu allen möglichen Themen beantworten kann.

Fest steht, dass Konzernchef Timothy Cook an diesem Tag neue Produkte vorstellen wird. Wirtschaftlich am wichtigsten ist die nächste Version des iPhone. Das Smartphone hat ­Apple zum wertvollsten Konzern der Welt gemacht. Um fast 60 Prozent ist der iPhone-Umsatz allein im bisherigen Jahresverlauf gestiegen, weil die Kalifornier das Gerät erstmals mit einem größeren Bildschirm ausgestattet haben. Knapp zwei Drittel seines Umsatzes erzielte Apple im vergangenen Quartal mit iPhones, der Anteil am Gewinn dürfte noch größer sein.

Die Dynamik der anderen ­Kategorien ist sehr unterschiedlich: Während der Umsatz beim Tabletcomputer iPad schrumpft, legt das Geschäft mit Mac-Computern zu. Noch nicht klar einzuschätzen ist die Apple-Uhr. Dass der Konzern bislang keine konkreten Verkaufszahlen zu seinem neuesten Produkt bekannt gibt, könnte ein schlechtes Signal sein. Analysten gehen davon aus, dass im vergangenen Quartal rund drei Millionen iWatches verkauft wurden. Nicht schlecht, aber nicht genug, um in der Konzernbilanz große Spuren zu hinterlassen.

Stetig wachsen dürften Serviceleistungen: der Bezahldienst Apple Pay, Musikangebote oder TV-Dienste. Diese Geschäftsbereiche haben den Vorteil, dass Apple seine Geräte anderen Unternehmen als Vertriebskanal anbietet und dadurch ohne großen eigenen Einsatz Geld verdient. Das reicht Apple aber offenbar nicht: US-Medienberichten zufolge erwägt der Konzern, eigene TV-Sendungen zu produzieren. Mit diesem Konzept hat die Onlinevideothek Netflix großen Erfolg.

Zudem mehren sich die Hinweise, dass Apple ein Elektroauto entwickelt. Welches Potenzial das Projekt Titan hat, zeigt Tesla. Der Elektroautohersteller wird an der Börse mit rund 32 Milliarden Dollar bewertet. Rechnet man den Börsenwert von Netflix hinzu, hätte Apple durch zwei neue Geschäftsmodelle das Potenzial, den Börsenwert um 75  Milliarden Dollar zu steigern. Diese Summe allein würde locker für einen Platz im DAX reichen, gemessen am Börsenwert des Konzerns von 640 Milliarden Dollar wäre es aber lediglich ein Aufschlag von zwölf Prozent. Die Abhängigkeit vom iPhone bleibt also groß.

Konzernchef Cook verbreitet den gewohnten Optimismus. Für das iPhone sieht er weiter enormes Potenzial: 73 Prozent der Nutzer seien noch nicht zu Modellen mit großem Bildschirm gewechselt. Immer wichtiger wird China. Im vergangenen Quartal hat Apple seinen Umsatz dort mehr als verdoppelt. Bald werde China der größte Absatzmarkt für Apple-Produkte sein, prophezeit Cook.

Und dann sind da noch die Cashreserven. Über 200 Milliarden Dollar hat Apple auf der hohen Kante. Cook könnte damit Zukäufe, Dividendensteigerungen und Aktienrückkäufe finanzieren. Siri wird also weiter aufregende Momente erleben.

Investor-Info

Die Aktie
Niedrig bewertet

Die Wall Street stellt sich auf moderate Wachstumsraten bei Apple ein. Für die beiden kommenden Geschäftsjahre erwarten Analysten Gewinnsteigerungen von weniger als zehn Prozent. Die Aktie ist vergleichsweise moderat bewertet: Das Kurs-Gewinn-Ver­hältnis liegt acht Prozent unter dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre. Die Redaktion von €uro am Sonntag sieht daher weiterhin Kurspotenzial.