Aurelius: Auf profitable Exits setzen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Empfehlung ging voll auf: Nach Besprechung an dieser Stelle im Dezember kletterte Aurelius bis zur Hauptversammlung im Mai um 20 Prozent. Damit kam es wie erwartet zu einem Dividendenzyklus: Unternehmen mit hoher Dividendenrendite verzeichnen in den Monaten vor der Hauptversammlung oft hohe Kursgewinne. Denn eine hohe Dividende signalisiert Zuversicht und operative Stärke und bringt die Aktien in den Dividendenrankings der Medien weit nach oben. Die Folge: Dividendenjäger steigen ein.

Jetzt setzen Börsianer die Aktie von Aurelius erneut auf ihre Kaufliste. Denn seit der Zahlung von 5,00 Euro Ausschüttung je Aktie - Rendite 7,6 Prozent - ging es mit dem Kurs der Beteiligungsgesellschaft steil nach unten. Für 2018 ist zwar nicht mit einer ganz so hohen Rendite zu rechnen. Anders als im vergangenen Jahr gab es 2018 noch keine hochprofitablen Verkäufe von Beteiligungen. Das Rohergebnis des Finanzkonzerns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen fiel deshalb in den ersten drei Quartalen von 575,1 auf 37,4 Millionen Euro.

Operativ aber läuft es. So stieg der annualisierte Umsatz der Beteiligungen im Portfolio in den neun Monaten um 13,3 Prozent auf 3,9 Milliarden Euro. Zudem kauft Aurelius zu. In den ersten drei Quartalen kamen zehn Firmen neu ins Portfolio, im November folgten zwei weitere mit einem Jahresumsatz von zusammen rund 100 Millionen Euro.

Aurelius ist überdies heute weit günstiger als im Mai. Damals wurde die Aktie mit einem Aufgeld auf das Nettovermögen von 30 Prozent gehandelt, heute gibt es den Titel mit einem Discount von zehn Prozent. Das Beste: Im kommenden Jahr soll es laut Vorstand "mehrere sehr profitable Exits" geben. Dann wäre auch der Weg frei für eine erneut sehr hohe Dividende.

Die Aktie ist nicht nur unterbewertet, sondern notiert auch an der starken Unterstützung bei 40 Euro. Klarer Kauf!

ISIN: DE 000 A0J K2A 8
Gew./Aktie 2019e: 7,50 €
KGV 2019/Dividende: 12,2/7,6 %
NAV* je Aktie/KBV: 44,40 €/0,9
EK*-Quote: 28,5 %
Kurs/Ziel/Stopp: 39,90/65,50/27,80 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.





______________________