Royal Dutch Shell: Eisern sparen für die Dividende

von Klaus Schachinger, Euro am Sonntag

Zarte Hoffnungen bringen Bewegung in den Aktienkurs des britisch-niederländischen Öl- und Gasmultis Royal Dutch Shell. Der Druck auf den Ölpreis schwindet. Die Organisation Erdöl exportierender Länder OPEC hatte sich im September darauf verständigt, die Produktion leicht zu drosseln. Auch das Förderland Russland, das der OPEC nicht angehört, konnte für ein Treffen Ende Oktober in Wien gewonnen werden. Allerdings gehen Experten bisher nicht davon aus, dass es eine Einigung auf eine geringere Fördermenge geben wird.

Shell bereitet sich deshalb auf einen Markt mit weiterhin niedrigen Ölpreisen vor. Die Bilanz des Multis belastet auch die im ersten Quartal abgeschlossene Akquisition des britischen Flüssiggasspezialisten BG Group. Der Verkauf von Geschäftsteilen im Gesamtwert von 30 Milliarden Dollar soll Entlastung bringen. Zunächst werden Ölfördergebiete in der Nordsee vor Großbritannien im Wert von zwei Milliarden Dollar angeboten - unter anderem dem Finanzinvestor Blackstone.

Schwache Erträge setzen dem Multi weiter zu. Im Juli hatte Shell den niedrigsten Quartalsgewinn seit elf Jahren eingefahren. Der Verkauf von Geschäftsbereichen und der Sparkurs dürften verschärft werden. Das Investitionsbudget liegt nach der Integration der BG Group bei 29 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: 2014 waren es in beiden Unternehmen zusammen 45 Milliarden Dollar. Um den für Dividenden wichtigen freien Cashflow durch die Investitionen nicht übermäßig zu schmälern, soll das Investitionsbudget noch bis ins Jahr 2020 nicht über 30 Milliarden Dollar liegen. Für 2016 schätzen Analysten den freien Cashflow auf 20 Milliarden Dollar. Die Hälfte davon braucht Shell für die Dividende.