LANXESS: Fokussiert nach vorn

von Florian Westermann, Euro am Sonntag

LANXESS-Chef Matthias Zachert schreibt mit der Übernahme des Spezialchemiekonzerns Chemtura Geschichte. Inklusive Schulden ist Zachert der Zukauf in den USA 2,4 Milliarden Euro wert. Noch nie zuvor hatte LANXESS für eine Akquisition so tief in die Tasche gegriffen. Analysten beurteilen die Transaktion, die bis Mitte des kommenden Jahres abgeschlossen werden soll, positiv und erachten auch den Kaufpreis als nicht zu hoch. An der Börse kam die Meldung gut an. Die LANXESS-Aktie sprang unmittelbar nach der Ankündigung um über zehn Prozent noch oben und baute ihre Gewinne seitdem weiter aus.

Mit der Übernahme der Amerikaner steigt LANXESS zu einem der weltweit führenden Anbieter von Flammschutz- und Schmierstoff-Zusatzstoffen auf und weitet sein Geschäft in Nordamerika deutlich aus. "Wir schaffen damit ein neues starkes Standbein", sagt Zachert.

Zacherts Vorgänger Axel Heitmann, der seinen Posten 2014 räumen musste, hatte LANXESS zum führenden Hersteller von Synthetik-Kautschuk für die Auto- und Reifenbranche umgebaut. Überkapazitäten und fallende Preise hinterließen aber tiefe Kerben in der Bilanz. Den kriselnden Geschäftsbereich brachte Zachert im Frühjahr in einem Gemeinschaftsunternehmen mit dem saudischen Ölriesen Saudi Aramco ein. Dem Kölner MDAX-Konzern spülte der Deal 1,2 Milliarden Euro in die Kasse. Geld, das Zachert dringend für den Unternehmensumbau benötigte.

Mit der Chemtura-Übernahme macht Zachert LANXESS noch unabhängiger vom Kautschukgeschäft. Finanziert wird der Zukauf hauptsächlich über Unternehmensanleihen sowie aus liquiden Mitteln. Auf eine Kapitalerhöhung, die den Aktienkurs belasten würde, verzichtet Zachert. Allerdings strich der LANXESS-Lenker vorerst auch das angekündigte Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 200 Millionen Euro.

Mit der Übernahme sichert sich Zachert 1,5 Milliarden Euro zusätzlichen Jahresumsatz. Mit einem bereinigten operativen Gewinn von 245 Millionen Euro arbeitet Chemtura hochprofitabel. Der Zukauf soll sich bereits im ersten Geschäftsjahr positiv auf das Ergebnis von LANXESS auswirken. Zachert, der sich einen Ruf als Kostensenker erarbeitet hat, stellt enorme Einsparungen in Aussicht. Ab 2020 sollen es jährlich 100 Millionen Euro sein.

Unter Dach und Fach ist die Transaktion aber noch nicht. Die Zustimmung des Chemtura-Managements haben sich die Kölner nach zähen Verhandlungen zwar gesichert. Jetzt muss die Offerte aber noch die Aktionäre, darunter auch zwei aktivistische Investmentgesellschaften, überzeugen. Von seinem Weg, LANXESS völlig neu aufzustellen, ist Zachert aber nicht mehr abzubringen.