Bayer: Jetzt stehen die Zeichen auf Grün

von Sven Parplies, €uro am Sonntag

Es hat länger gedauert als erwartet, jetzt aber ist der Weg frei: Bayer kann den Saatgutriesen Monsanto übernehmen. Mit der Freigabe durch das amerikanische Justiz­ministerium ist die letzte große regulatorische Hürde genommen. Man stehe "kurz vor dem Ziel, ein führendes Unternehmen der Agrarwirtschaft zu schaffen", vermeldet Bayer-Chef Werner Baumann. Börsianer reagierten positiv. Die Bayer-Aktie legte am Tag der Meldung um vier Prozent zu. Die 63 Milliarden Dollar teure Übernahme wird den DAX-Konzern verändern. Bislang ist Bayer von seinem Arzneimittelgeschäft geprägt. Nach der Fusion werden die beiden Bereiche Gesundheit und Ernährung in etwa gleich stark sein.

Beide Sparten sollen von einem großen Trend profitieren: der wachsenden Weltbevölkerung. Die Vereinten Nationen schätzen, dass die Zahl der Menschen bis zum Jahr 2050 von zuletzt 7,6 Milliarden auf 9,8 Milliarden steigen wird. Der Bedarf an Nahrungsmitteln und Medikamenten dürfte also deutlich größer werden - und damit der Absatzmarkt für die Produkte von Bayer. So weit die große Idee hinter dem Deal. Im Detail wartet harte Arbeit auf Baumann.

Das Ringen mit den Wettbewerbsbehörden rund um den Globus hat Spuren hinterlassen: Bayer muss größere Zugeständnisse machen als ursprünglich geplant. Spar­effekte werden darum nicht so hoch ausfallen. Ab dem Jahr 2022 rechnet Bayer mit jährlichen Beiträgen zum bereinigten Betriebs­ergebnis von 1,2 Milliarden Dollar statt 1,5 Milliarden Dollar.

Gewinner im Hintergrund
Nutznießer des Gezerres ist der Rivale BASF, der Geschäfte mit einem Umsatz von 2,2 Milliarden Euro von Bayer übernimmt. Baumann ist dennoch von der Übernahme überzeugt: "Der Erwerb ist heute genauso attraktiv, wie wir diesen vor zwei Jahren beurteilt haben", bekräftigte er unlängst auf der Hauptversammlung von Bayer.

Baumann muss zudem aufpassen, dass durch die Integration von Monsanto nicht andere Geschäftsbereiche vernachlässigt werden. Die von der amerikanischen Gesundheitsbehörde gerügten Produktionsmängel am Stammsitz in Leverkusen sind im aktuellen Umfeld besonders unangenehm. Die Inte­gration von Monsanto bleibt eine große Herausforderung. Aktionäre, die sich mit dem Deal nicht anfreunden können, dürften sich aber bereits von ihren Papieren getrennt haben. Darum sollte der Vollzug der Übernahme positiv auf die Bayer-Aktie wirken. Wir sehen daher weiter Kurs­potenzial.

Fazit: Die Bayer-Aktie hat nach längerer Schwächephase Boden gutgemacht, stößt jetzt aber auch auf charttechnische Widerstände.



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