NORMA Group-Aktie stürzt ab: NORMA Group plant Umsatzwachstum - keine Erholung der Profitabilität - Dividende wird gesenkt

Die bereinigte Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (Ebit) soll im laufenden Jahr rund acht Prozent erreichen und damit die Höhe des Vorjahres, wie das im Nebenwerteindex SDAX notierte Unternehmen am Dienstag in Maintal mitteilte. Analysten hatten hier bislang im Durchschnitt fast ein Prozentpunkt mehr auf dem Zettel. Allerdings kündigte die Unternehmensführung Maßnahmen zur Verbesserung an. Beim Umsatz peilt NORMA Group hingegen ein Wachstum aus eigener Kraft im mittleren einstelligen Prozentbereich an.

Die Aktie geriet am Vormittag stark unter Druck. Während das Management durchaus zuversichtlich auf die Umsatzperspektiven blicke, scheine es wegen weiterer Restrukturierungsbelastungen vorsichtig beim Margenausblick, erklärte Analyst Peter Rothenaicher von der Baader Bank. Eine abermalige Senkung der Ziele im Jahresverlauf solle aber wohl unter allen Umständen vermieden werden.

Die Papiere fielen am Vormittag als abgeschlagenes Schlusslicht im Nebenwerte-Index SDAX zeitweise zweistellig. Zuletzt betrug das Minus noch knapp sieben Prozent auf 22,40 Euro. Die Kursgewinne von bis zu rund einem Drittel seit Mitte Februar sind damit weitgehend dahin. Damals war Übernahmefantasie aufgekommen, nachdem die Nachrichtenagentur Bloomberg berichtet hatte, dass das Unternehmen in den vergangenen Monaten etliche Angebote ausgeschlagen habe. Für 2023 steht aber immer noch ein Plus 31 Prozent Kurszettel, nachdem die Aktien 2022 rund die Hälfte an Wert verloren hatten.

Umsatz und operatives Ergebnis für 2022 hatte NORMA bereits im Februar mitgeteilt. Während das Unternehmen beim Umsatz ein Wachstum von knapp 14 Prozent erreichte, sank die bereinigte Ebit-Marge um 2,4 Prozentpunkte. Unter dem Strich blieben im vergangenen Jahr 39,2 Millionen Euro hängen, nach 56,1 Millionen im Jahr zuvor. Die Dividende soll um 20 Cent auf 0,55 Euro gekürzt werden. Auch hier hatten sich Experten zumindest ein wenig mehr erhofft.

Dabei hatte NORMA mit der Entwicklung im Schlussquartal positiv überrascht. Analysten wie Christian Glowa von Hauck Aufhäuser Investment Banking hatten nach den Eckdaten im Februar davon gesprochen, dass die Geschäftsentwicklung das Tal hinter sich habe und die Perspektiven sich aufhellten.

2022 hatte die hohe Inflation mit hohen Energiepreisen, andauernde Auswirkungen des Ukraine-Krieges und die Corona-Lockdowns in China schwer belastet. Die Ausgaben für Logistik und Materialien sowie andere operative Kosten wie etwa für die IT stiegen. Mitte des Jahres hatte das Management dann die Jahresziele senken müssen.

Ende August hatte das Unternehmen zudem mitgeteilt, dass der Vorstandsvorsitzende Michael Schneider vorzeitig Ende 2022 aus dem Vorstand ausscheidet. Aktuell führt Miguel Àngel López Borrego das Unternehmen interimistisch, sein Aufsichtsratsmandat ruht in dieser Zeit.

Nun will das Unternehmen an der Verbesserung der Effizienz und damit auch der Gewinnmargen arbeiten. Nach den Maßnahmen zur Margenstabilisierung sollen ab 2023 entsprechende Projekte umgesetzt werden, wie es am Dienstag in einer Investorenpräsentation hieß. Details sollen am 9. Mai im Zuge der Vorlage der Resultate des ersten Quartals folgen.

Aktie sackt ab

Ein eher vorsichtiger Ausblick des Verbindungstechnik-Spezialisten NORMA und Aussagen zur Dividende haben am Dienstag eine Talfahrt der Aktie ausgelöst. Zeitweise sackte das SDAX-Papier bei vergleichsweise hohem Volumen um 15 Prozent ab auf den tiefsten Stand seit Mitte Februar. Die 90-Tage-Linie, die ein Indikator für den mittelfristigen Trend darstellt, bot schließlich Halt. Eine Erholung setzte ein. Letztlich gab die Aktie um 7,73 Prozent auf 22,20 Euro nach.

Analyst Peter Rothenaicher von der Baader Bank sprach zwar von einer verhalten optimistischen Sicht des Managements auf die Umsatzaussichten. Allerdings sei der Margenausblick für 2023 aufgrund fortbestehender Restrukturierungsbelastungen vorsichtig. "Wahrscheinlich auch mit der Absicht, eine weitere Gewinnwarnung unter allen Umständen zu vermeiden", ergänzte er.

Eine Margenverbesserung dürfte Rothenaicher zufolge nur mit Verzögerung eintreten. Die Profitabilität dürfte im ersten Quartal gering bleiben. Als Grund verwies er auf Belastungen durch die eingeleiteten Verbesserungsmaßnahmen, die nur langsam abnehmen dürften.

Ein Händler sagte zudem, dass die vorgeschlagene Dividende für 2022 enttäusche. Statt erwarteter etwa 0,68 Euro seien nur 0,55 Euro je Aktie avisiert worden, nach 0,75 Euro vor einem Jahr.

Der Auto- und Industriezulieferer hatte am Morgen detaillierte Jahreszahlen vorgelegt und einen Ausblick auf das laufende Jahr gegeben. Für 2023 rechnet die NORMA Group mit einem mittleren einstelligen Umsatzwachstum aus eigener Kraft, erwartet vorerst aber keine Erholung der Ertragskraft. Die bereinigte Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (Ebit) soll im laufenden Jahr rund acht Prozent erreichen und damit die Höhe des Vorjahres.

Nun will das Unternehmen an der Verbesserung der Effizienz und damit auch der Gewinnmargen arbeiten. Nach den Maßnahmen zur Margenstabilisierung sollen ab 2023 entsprechende Projekte umgesetzt werden, wie es am Dienstag in einer Investorenpräsentation hieß. Details sollen am 9. Mai im Zuge der Vorlage der Resultate des ersten Quartals folgen.

Mit dem Kursrutsch vom Dienstag sind die Kursgewinne von bis zu rund einem Drittel seit Mitte Februar damit weitgehend wieder abgeschmolzen. Damals war Übernahmefantasie aufgekommen, nachdem die Nachrichtenagentur Bloomberg berichtet hatte, dass NORMA in den vergangenen Monaten etliche Angebote ausgeschlagen habe. Für 2023 steht aber immer noch ein Plus knapp 30 Prozent Kurszettel, nachdem die Aktien 2022 rund die Hälfte an Wert verloren hatten.

MAINTAL (dpa-AFX)