Gaslieferungen: Wen ein Stopp schmerzt - wer sogar davon profitiert

Der Markt liefert die Menge

Die von US-Präsident Joe Biden zugesagten 15 Milliarden Kubikmeter LNG für dieses Jahr sind ein bescheidener Beitrag als Ersatz für die Lieferungen aus Russland - rund 105 Milliarden Kubikmeter über Pipelines und weitere 14 bis 18 Milliarden Kubikmeter LNG. Zudem ist nicht vereinbart, wer das LNG liefern soll. "Wenn die Europäer den Preis bezahlen, wird der Markt die Menge liefern. Es gibt keine versteckten Reserven und keine 15 Millionen Kubikmeter, die dem Weißen Haus zur Verfügung stehen", sagt Jason Fear, Chef der Energiesparte der US-Unternehmensberatung Poten & Polens.

Ed Cox, beim Preisinformationsdienst ICIS Chef für den globalen Handel mit LNG, sieht das genauso: "Bleiben die Preise für Flüssiggas in Europa über jenen in Asien, könnte die EU in Amerika auch mehr einkaufen.

Markt­mechanismen sind zuverlässiger als Versprechungen von Politikern." Sollte Russland tatsächlich seine Gasleitungen durch die Ukraine, die Slowakei und Polen dicht machen, wäre nach Schätzungen der Energieexperten von Bloomberg auf dem skandinavischen und amerikanischen Markt ausreichend Flüssiggas vorhanden, um diese Ausfälle zu kompensieren. Deutlich schwieriger würde es für die Europäer erst, wenn Russland auch Nordstream 1, die Gasleitung via Ostsee, dicht machen würde.

Dann müsste Europa auch in Asien LNG einkaufen. Das wäre schwierig und besonders teuer. Schätzungen zufolge sind rund 65 Prozent der LNG-Produktion durch Verträge mit Laufzeiten von 20 bis 25 Jahre abgesichert. Bis vor Kurzem waren der Bau von LNG-Terminals und -Anlagen riskante Investments, bei denen sich die Energieriesen mit langfristigen Abnahmeverpflichtungen der Kunden abgesichert haben. Durch Europas Bestrebung, im Energiemix unabhängig von Russland zu werden, dürfte sich das nun grundlegend geändert haben. Deutlich höhere Kapazitäten im Weltmarkt durch mehr Verflüssigungsanlagen, Terminals und Spezialschiffe für den Transport, erwarten Experten jedoch frühestens ab 2025.

Amerika dreht bei LNG auf Die USA sind mit der Fracking-Technologie, bei der Öl und Gas mit Wasser und Chemikalien unter hohem Druck aus rohstoffhaltigem Schiefer gelöst wird, zum weltweit größten Exporteur von LNG aufgestiegen. Dank der hohen Reserven, vor allem im Perm Basin in Texas und in New Mexico, kann das Land die LNG-Förderung nach Schätzungen der US-Energieagentur EIA bis 2030 um 50 Prozent erhöhen. Während der Woche trafen sich in Berlin amerikanische LNG-Firmen mit Vertretern deutscher Unternehmen, um zu besprechen, wie Flüssiggas nach Deutschland geliefert werden kann, auch wenn Europas größte Volkswirtschaft bisher keine Terminals zur Entladung von LNG hat.

Charif Souki, Chef des texanischern Gaskonzerns Tellurian, glaubt, dass die bisherigen Praktiken im LNG-Geschäft mit langfristigen Absicherungen überholt sind. Tellurian kaufe Gas für fünf Dollar und verkaufe es für 30 Dollar. Mit den Sanktionen wird nun Russland als großer Spieler aus dem Markt genommen. Auch einige Investoren ändern nun ihre Meinung in Bezug auf LNG. Der größte Vermögensverwalter der Welt, Blackrock, dessen Chef Larry Finck ein großer Verfechter von Investments in klimafreundliche Energien ist, hält nun fünf Prozent an Tellurian.

Trotz Renaissance der fossilen Energiequellen Öl und Gas wird der Ausbau von Stromkapazitäten aus Wind und Sonne auch in Amerika weiter vorangetrieben. US-Versorger Nextera Energy ist in beiden Welten zu Hause, bei Windund Solarparks in Amerika unangefochten die Nummer 1. Nexteras grüner Sparte trauen Analysten bis zum Jahr 2030 jährliche Zuwächse von bis zu zwölf Prozent zu. Nexteras landesweit präsente Tochter Florida Power & Light für Gas und Atomstrom finanziert einen erheblichen Teil des Wachstums der grünen Sparte.

Nordamerika-Öl/GAS-ETF

Neue Kursfantasie

Der HanETF Alerian Midstream Energy Dividend ETF bietet Zugang zu 36 US- und kanadischen Unternehmen, die mit der Verarbeitung, dem Transport und der Lagerung von Öl, Gas und Erdgasflüssigkeit Geld verdienen. Hoch gewichtet sind Enbridge, Energy Transfer oder TC Energy Corporation. Kursfantasie für den Exchange Traded Fund entzündet sich an dem voraussichtlich steigenden Bedarf und anziehenden Preisen. Seit Jahresanfang legte der ETF um 20 Prozent zu.

Europa-Öl/GAS-ETF

Hoch konzentriert

Mit dem von State Street Global Advisors aufgelegten SPDR MSCI Europe Energy ETF partizipieren Anleger an der Wertentwicklung eines aus zwölf europäischen Öl- und Gasunternehmen bestehenden Portfolios. Neben Shell und BP befinden sich darin auch Eni, Equinor, Repsol und Tenaris. Innerhalb eines Jahres erzielten Anleger ein Plus von 35 Prozent. Seit Jahresanfang legte der ETF um 13 Prozent zu.

Wasserstoff-Fonds

Erholungstendenz

Noch fehlt es Branchen wie dem Flugzeugbau oder dem Schiffsverkehr an klimafreundlichen Antrieben. Wasserstoff kann das Problem lösen. Bis zum Jahr 2050 will die EU 24 Prozent des Energiebedarfs mit Wasserstoff decken. Die damit verbundenen Chancen lassen sich mit dem GG Wasserstoff nutzen. Der Fonds investiert in Unternehmen wie Nel Asa oder Plug Power. Nach zuvor deutlichen Verlusten nimmt der Kurs wieder Fahrt auf.

Cheniere Energy

Wachstumsschub

Der größte US-Exporteur von Flüssiggas dürfte deutlich von der erhöhten Nachfrage des fossilen Energieträgers profitieren. Beim operativen Gewinn (Ebitda) für 2022 erwarten Analysten ein Plus von mehr als 50 Prozent auf 7,4 Milliarden Dollar. Die freien Mittelzuflüsse werden auf über 4,5 Milliarden Dollar geschätzt. Davon könnten mehr als eine Milliarde Schulden beglichen werden, höhere Dividenden und Aktienrückkäufe finanziert werden. Das sollte den Kurs weiter beflügeln.

Chevron

Amerikas Branchenfavorit

Mit einem Equivalent von rund 470.000 Barrel Öl entsprach LNG im vergangenen Jahr rund 15 Prozent der Gesamtförderung von Amerikas zweitgrößtem Energiekonzern hinter Exxon Mobil. Rund 80 Prozent dieser Kapazität liefern zwei große Anlagen in Australien. Chevrons geringe Nettoverschuldung entspricht 16 Prozent des Eigenkapitals. Vorbildlich in Amerikas Energiebranche ist der Konzern auch beim Ausbau regenerativer Energien, bei Aktienrückkäufen und Dividenden.

Shell

Globaler LNG-Champion

Der britisch niederländische Energieriese verfügt über mehr als 42 Millionen Tonnen jährliche Kapazitäten zur Verflüssigung von Gas, die derzeit um 7,6 Millionen Tonnen erweitert werden. Shells Flotte von fast 100 Schiffen für den Flüssiggastransport ergänzt die Stärke des LNG-Primus. Für 2040 prognostiziert Shell gegenüber 2020 eine knappe Verdopplung der globalen Nachfrage bei LNG von 360 auf 700 Tonnen. Für 2022 erwarten Analysten im Schnitt rund 50 Prozent mehr Nettogewinn, also 28,6 Milliarden Dollar.

Nextera Energy

Amerikas grüner Riese

Mit 22 Gigawatt Leistung überwiegend aus Windparks ist Nextera Energy Amerikas größter Anbieter klimafreundlichen Stroms. Bis 2024 soll die Kapazität verdoppelt werden. Florida Power & Light, die Tochter des Konzerns aus Juno in Florida betreibt Gas- und Atomkraftwerke sowie Stromnetze.