Daimler, BMW & Co: Noch Luft nach oben?

Eine Kolumne von Holger Steffen, Head of Research von Der Anlegerbrief.

Starke Zahlen und Perspektiven

Die großen Drei, Volkswagen, Daimler und BMW, haben starke Zahlen für 2014 geliefert. Und auch die Perspektiven für das laufende Jahr stimmen. Das Comeback des europäischen Automobilmarktes nach langem Siechtum und die Abwertung des Euro haben die Wachstumschancen noch einmal verbessert, zumal die hiesigen Branchengrößen die Konkurrenz mit hohen Investitionen und einer intelligenten Modellpolitik auf Abstand halten.

Analysten zuversichtlich

Entsprechend positiv sind auch die Analysten für die weitere operative Entwicklung gestimmt. Vorne weg fährt im Moment Daimler mit einem durchschnittlich geschätzten Gewinnwachstum von 9,9 Prozent in 2015 und sogar 12,3 Prozent in 2016. Volkswagen steht dem kaum nach (8,7 / 11,9 Prozent), lediglich bei BMW könnte die Dynamik etwas abfallen (8,3 / 6,0 Prozent). Allerdings sind die Münchener immer für eine positive Überraschung gut.

Bewertung nicht überzogen

Vor diesem Hintergrund haben die Aktien der drei Autokonzerne dem DAX in diesem Jahr die Rücklichter gezeigt. Bis Mitte März zogen die Werte im Gleichschritt an, der Kurszuwachs seit dem Jahresstart betrug in der Spitze fast 40 Prozent, bevor eine Konsolidierung startete, die nach einem ersten Rückschlag in eine Seitwärtsbewegung mündete. Bewertungstechnisch scheint das Ende der Fahnenstange aber mit Konsens-KGVs von 12,6 (Daimler), 11,7 (BMW) und 10,2 (VW) nicht zwingend erreicht.

Fazit

Nach dem Husarenritt der ersten Monate benötigen die Aktien von Daimler, BMW und VW aktuell eine kleine Verschnaufpause. Angesichts der intakten operativen Perspektiven und der - im derzeitigen Niedrigzinsumfeld - immer noch vergleichsweise moderaten Bewertung halten wir die Werte für noch nicht ausgereizt, schwache Tage können für Käufe genutzt werden.

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Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten bei der obigen Finanzanalyse (§34b WpHG):

- Der Autor oder ein Mitautor hält direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der "Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: BMW
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9), für den die Anlegerbrief Research GmbH ein entgeltliches Beratungsmandat hat, sind der folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)

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