Dell erfindet sich neu

Internetaktien wie LinkedIn ließen Erinnerungen an die Dotcom-Blase aufkommen. Computeraktien jedoch liefen in den letzten Wochen bestenfalls seitwärts. Davon nicht ausgenommen war auch Branchenüberflieger Apple, ebenso wie die IT-Riesen HP, IBM und Dell. Gründe: Konjunkturängste wie auch die stark schwankende Risikobereitschaft der Anleger. Dabei sind IT-Aktien auf dem aktuellen Kursniveau keineswegs teuer bewertet. Im Gegenteil: Viele Computeraktien sind derzeit ausgesprochen günstig.

Dell will Komplettanbieter werden

Nicht alle Anbieter sind jedoch mit ihrer Firmenstruktur zufrieden und haben daher umfangreiche Veränderungen angekündigt bzw. schon teilweise realisiert, so auch der zweitgrößte PC-Hersteller der Welt, Dell. Das Unternehmen ist zwar bei PCs und Notebooks führend, hat aber zugleich in wichtigen Zukunftsmärkten den Anschluss verpasst. Mit einigen kleineren Zukäufen von Spezialisten in den Bereichen Speichertechnologie, Sicherheit und Datenmanagement in den letzten beiden Jahren wurde erste Schritte unternommen, um stärker in das Geschäft mit Unternehmen einzusteigen. Nicht nur die Rechner sollen geliefert werden, sondern die gesamte IT-Infrastruktur nach Kundenwünschen. Damit will Dell weg vom margenschwachen Geschäft mit PCs kommen und seinen Teil vom profitableren Geschäft mit IT-Ausrüstung einstreichen.

Dell sieht sich auf gutem Weg

Finanzchef Brian Gladden wertet die bisherige Entwicklung, die im letzten Geschäftsjahr mit einem Umsatzplus von 16 Prozent und einem Gewinnzuwachs von 86 gipfelte, als besten Beweis dafür, dass Dell auf dem richtigen Weg sei. Er gibt allerdings auch zu Protokoll, dass ein paar gute Quartale noch nicht zeigen, dass der Wandel schon abgeschlossen ist. Dell wird sich also auch in den nächsten Quartalen weiter verändern. Positiv ist hierbei, dass keine großen Akquisitionen geplant sind, da Dell das Integrationsrisiko von Milliardenzukäufen scheut. Auch die Vertriebsstrukturen werden neu aufgebaut, insbesondere in Europa und China. All diese Punkte dürften sich positiv auf die Dell-Bilanz auswirken, wenn auch erst mittel- bis langfristig. Derzeit dominiert nach wie vor das PC-Geschäft mit einem Umsatzanteil von über 50 Prozent. Dennoch: Mit einem KGV von 8,9 für das laufende Geschäftsjahr ist die Aktie vergleichsweise günstig bewertet und würde weitere Kurssteigerungen gut vertragen.

Fazit:
Die IT-Branche könnte an der Börse vor einem Revival stehen. Auch Dell sollte hiervon profitieren, da das Unternehmen solide aufgestellt ist und die Weichen für eine profitablere Zukunft ohne riskante Abenteuer gestellt hat.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.