Vom Telematik-Boom profitieren

Eine Kolumne von Holger Steffen, Head of Research von Der Anlegerbrief.

Schier unerschöpfliches Potenzial für Telematik

Schon heute lebt die Hälfte der Weltbevölkerung in Ballungszentren, wo der Individualverkehr zunehmend an seine Grenzen stößt und daher ein hoher Bedarf an modernen ÖPNV-Lösungen besteht. Die weltweite Organisation der Verkehrsbetriebe (UITP) hat es sich daher zum Ziel gesetzt, ausgehend vom Jahr 2009 den Anteil des ÖPNV bis 2025 zu verdoppeln. Zudem hat sich in vielen reifen Industrieländern aufgrund klammer öffentlicher Kassen ein erheblicher Modernisierungsbedarf angestaut.

Der kleine Bruder

Direkter Profiteur des Booms ist die IVU Traffic AG. Seit 2005 konnten der Berliner Telematik-Spezialist bis auf eine Ausnahme in jedem Jahr den Umsatz und operativen Gewinn steigern, letzteren im Schnitt um fast 15 % pro Jahr. Zwar durchläuft das Unternehmen gerade eine investitionsbedingte Verschnaufpause beim Ertrag, der hohe Auftragsbestand signalisiert aber eine Fortsetzung des Wachstums. Cashbereinigt ist die IVU-Aktie mit einem KGV von 12 attraktiv bewertet, hinzu kommen gut 2 % Dividendenrendite.

Der große Bruder

Mit über 100 Mio. Euro Umsatz ist die Init Innovations in Traffic AG schon gut doppelt so groß wie der Berliner Konkurrent - und mit 75 % Exportquote bereits stärker internationalisiert (IVU: 50 %) . Der Track Record der Karlsruher ist nicht minder beeindruckend, seit 2004 konnte der badische Konzern seinen Umsatz mehr als verdreifachen und einen Verlust in eine deutlich zweistellige EBIT-Marge ummünzen. Mit einem KGV von 19 ist Init schon ambitionierter bepreist, bleibt aber längerfristig interessant und bietet fast 4 % Dividendenrendite.

Ein weiterer Profiteur

Nur am Rande mit Telematik befasst ist die Schaltbau AG, als Lieferant von Systemkomponenten für Busse und Bahnen profitiert das Unternehmen aber ebenfalls vom stetigen Wachstum des ÖPNV. Zwar haben die Münchener die Börse zuletzt mit einer Gewinnwarnung verstimmt, ein sattes Plus von 15 % beim Auftragseingang zum Jahresende sowie erhebliche Insiderkäufe in den letzten Monaten wecken jedoch die Hoffnung auf eine überplanmäßige Entwicklung und damit spekulative Chance für die Aktie im laufenden Jahr.

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Hinweise zu möglichen Interessenkonflikten bei der obigen Finanzanalyse (§34b WpHG):

- Der Autor oder ein Mitautor hält direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der "Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: IVU Traffic, Schaltbau
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9), für den die Anlegerbrief Research GmbH ein entgeltliches Beratungsmandat hat, sind der folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: IVU Traffic

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