Tipp des Tages: Knock-out-Call auf Group PSA

von Petra Maier, Euro am Sonntag

Ein neuer Firmenname, dazu eine Strategie mit dem Titel "Beschleunigen auf der Überholspur" - das sagt, wohin der französische Autobauer PSA Peugeot Citroën will: auf die Poleposition. Unter dem Namen Group PSA schlägt Konzernlenker Carlos Tavares nach der schnellen Sanierung das nächste Kapitel auf. Als der Ex-Renault-Manager 2014 die Führung übernahm, stand PSA am Abgrund. Konsequentem Kostenmanagement und Kapitalspritzen des französischen Staats und des chinesischen Kooperationspartners Dongfeng ist es zu verdanken, dass die europäische Nummer 2 hinter VW bereits 2015 in die Gewinnzone zurückkehrte. Auch die für 2018 angepeilte Marge von fünf Prozent wurde erreicht. Zudem ist der Konzern schuldenfrei und hat ein dickes Geldpolster angespart.

Nun will Tavares mehr - und er hat eine neue Strategie: Oberste Priorität haben dabei die Internationalisierung sowie die Modelloffensive. Die Abhängigkeit vom europäischen Markt war ein Grund, warum die Franzosen in Schwierigkeiten gerieten. Die Produktion im Iran soll nun schnell wieder anlaufen. Zusammen mit einem Partner will man nun ­Indien motorisieren. Und bis 2018 sollen in China, dem wichtigsten Markt der Franzosen, eine Million Fahrzeuge verkauft werden.

Nach der erfolgreichen Restruk­turierung erreichte die Aktie ein Top bei 19,50 Euro. Seitdem hat der Wert eine Berg- und Talfahrt hingelegt. Im Moment notiert er im unteren Fünftel der Handelsspanne. Mit der Vorstellung der neuen Strategie konnte Tavares die Anleger zunächst nicht überzeugen. Der Markt rechnete offenbar mit ambitionierteren Margenzielen.

Diese Korrekturphase können Anleger mit einem Call nutzen. Ausgangsbasis der Spekulation ist die Idee, dass die Aktie charttechnisch schon sehr nahe an der Unterstützung bei zwölf Euro notiert. Katalysator für eine Trendwende ist dabei zum einen die Bewertung. Kein anderer Autowert in Europa ist so günstig. Würde das Unternehmen in etwa mit den Multiplikatoren der Branche bewertet, müsste die Aktie in der Nähe des alten Höchstkurses notieren.

Katalysator Nummer 2 ist die Branchenkonsolidierung. Laut Kritikern ist PSA für einen Alleingang zu klein. Durchaus vorstellbar, dass die Konkurrenz auf den restruk­turierten, profitablen Autobauer schon ein Auge geworfen hat. Auch dafür ist Tavares offen. Momentan notiert die Aktie lediglich auf Höhe des Buchwerts. Kein schlechter Zeitpunkt für ein Gebot.

Knock-out-Call
Group PSA

Emittent: Deutsche Bank
ISIN: DE 000 XM1 RAG 5
K.-o.-Call Kurs am 11.04.2016: 3,17 €
Laufzeit: endlos
Bezugsverhältnis: 1,0
Basispreis variabel: 10,32 €
K.-o.-Schwelle variabel: 10,85 €
Hebel: 4,3
Aufgeld: 0,51 %
Abstand zum K.-o.: 18,6 %
Stoppkurs Basiswert: 11,45 €