Tipp des Tages: Klassischer Call auf Vonovia

von Petra Maier, Euro am Sonntag

Deutschland braucht jährlich 385.000 neue Wohnungen, um die Nachfrage zu decken. Eine große Herausforderung für Kommunen und Immobilienunternehmen. Marktführer Vonovia will jedes Jahr 2000 neue Wohnungen mit einer günstigen industriellen Fertigung erstellen, um preiswerten Wohnraum zu schaffen. Das Pilotprojekt in Bochum - ein Gebäude mit 14 Wohnungen, erstellt in nur drei Monaten - ist bezugsfertig.

Deutschlands größter Vermieter mit 355.000 Wohnungen könnte so auch zum größten Entwickler aufsteigen. Der Konzern investiert 2017 730 Millionen Euro. In den kommenden Jahren sollen jeweils rund eine Milliarde Euro in den Neubau, in Dachaufstockungen und in die Modernisierung fließen. Die Finanzierung dafür ist dank tiefer Zinsen preiswert. Doch nicht nur die Miet­einnahmen sprudeln.

Das Kern­geschäft wird um wohnungsnahe Dienstleistungen ergänzt - etwa um die Versorgung mit Kabelfernsehen, Messdienstleistungen und Versicherungs- oder Handwerkerservices. Das bereinigte Betriebsergebnis in diesem Bereich stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum kräftig an: von 7,6 Millionen Euro im ersten Quartal 2016 auf 19,8 Millionen Euro Anfang 2017. Nach dem starken Auftaktquartal hat das Management die Prognose angehoben und erwartet beim sogenannten FFO 1, beim Einnahmeüberschuss aus Immobilienbewirtschaftung, einen Anstieg auf bis zu 920 Millionen Euro. 2016 waren es 760,8 Millionen Euro.

Die Dynamik kommt bei Experten gut an. Die Analysten der Société Générale führen den Wert mit einem Kursziel von 44 Euro je Aktie. Sie halten den Ausblick des Managements für zu konservativ und glauben, dass die Prognosen angehoben werden.

In der kurzen Börsenhistorie seit 2013 schaffte die Vonovia-Aktie eine beachtliche Wertentwicklung. 2015 stieg die Aktie in den DAX auf. Ein Jahr später, im August 2016, erreichte sie mit 37 Euro ein Allzeithoch. Der Tiefpunkt der Korrektur lag bei rund 30 Euro. Diese Marke ist nicht nur eine starke Unterstützung, sondern war auch der Wendepunkt für den jüngsten Aufwärtstrend in Richtung Allzeithoch. Wird der Widerstand bei 37 Euro genommen, ist auch das Kursziel der Analysten erreichbar.

Mutige hebeln das Potenzial. Der Call hat eine lange Laufzeit bis Ende kommenden Jahres, Aufgeld ist attraktiv, der Hebel hoch. Würde die Aktie innerhalb der Laufzeit 40 Euro erreichen, verdoppelt sich der Wert des Optionsscheins nahezu.

Call auf Vonovia

Emittent: Unicredit
ISIN: DE 000 HU8 G7B 6
Laufzeit: 19.12.2018
Bezugsverhältnis: 0,1
Basispreis: 32,00 €
Kurs des Calls am 24.07.2017: 0,41 €
Omega: 5,9
Aufgeld p. a.: 3,3 %
Spread: 0,01 €
Innerer Wert: 0,2406 €
Stopp-Kurs Aktie: 31,20 €