Mindestens 3,2% Zinsen mit Credit Linked Note (Crelino)

Die Inflation in der Eurozone wird monatlich anhand des Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI; exklusive Tabakprodukte) durch Eurostat, das statistische Amt der Europäischen Union, ermittelt und veröffentlicht. Die Entwicklung der Inflationsrate bestimmt die Höhe des Kupons der Inflationsanleihe der HVB. Ob die jährlichen Kupons zur Auszahlung und das Kapital zum Laufzeitende in voller Höhe zur Rückzahlung kommen, darüber entscheidet allerdings das Ausbleiben bzw. Eintreten eines Kreditereignisses bei der Deutschen Post AG.

Mindestkupon von 3,2 Prozent in Abhängigkeit von einem Kreditereignis bei Deutsche Post AG

Die HVB-3,2% Crelino Inflationsanleihe (DE000HV5CXA2, Endfälligkeit 20.07.2016) bezieht sich auf den HVPI der Eurozone (17 Länder). Dessen Stand bei 113,16 Punkten vom April 2011 dient als Startwert für die erste Zinsperiode. Planmäßig zahlt die Anleihe jeweils zum 20.07. einen Kupon, welcher der Inflationsentwicklung entspricht, jedoch mindestens 3,2 Prozent beträgt. Um von diesem Mindestkupon über Marktniveau zu profitieren, übernimmt der Investor das Kreditrisiko eines Unternehmens. In diesem Falle wird die Deutsche Post AG als Referenzschuldner definiert, der auf Kreditereignisse hin beobachtet wird.

Kreditereignisse sind neben der Insolvenz des Unternehmens die Nicht-Zahlung oder auch die Restrukturierung von Verbindlichkeiten (Prolongation, Umschuldung u.ä.). Sollte eines dieser Kreditereignisse eintreten, wird die Crelino Anleihe sofort fällig und der Kreditereignis-Rückzahlungsbetrag ermittelt, der dem Abwicklungsendpreis abzüglich Auflösungskosten entspricht und naturgemäß weit unter dem Nominalwert liegen kann. Sofern kein Kreditereignis eintritt, zahlt die Anleihe jährlich nachträglich einen Kupon. Der erste Kupon ist am 20.07.12 fällig. Liegt der HVPI für April 2012 auf dem Vorjahresniveau (keine Inflation) oder gar darunter (Deflation), so wird der Mindestkupon von 3,2 Prozent ausgeschüttet. Liegt der Inflationsindex dagegen etwa bei 118 Punkten, so wird die Inflationsrate von 4,28 Prozent (118 Pkt./113,16 Pkt.-1) als Kupon gezahlt und der Indexstand von 118 wird zum Startwert für die nächste Kuponperiode.

Bei Zeichnung bis zum 15.07.21 beträgt der Ausgabeaufschlag 1 Prozent, eine Vertriebsprovision von 2 Prozent ist in den Preis der Anleihe eingerechnet.

ZertifikateReport-Fazit: Investoren, die auf Sicht von fünf Jahren nicht mit der Zahlungsunfähigkeit der Deutschen Post rechnen und von steigenden Inflationsraten in der Eurozone ausgehen, bietet die Crelino Inflationsanleihe Teilschutz vor Geldentwertung und regelmäßige Zinseinnahmen. Im Falle eines Kreditereignisses ist das Kapital jedoch nicht durch die Emittentin geschützt.

Autor: Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
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