STADA-Aktie mit herben Verlusten

... einen ordentlichen Dämpfer. Das Unternehmen gab Ende September bekannt, dass belastende Sondereffekte in Höhe von fast 30 Mio. Euro angefallen sind. Der Grund dafür waren Liquiditätsprobleme bei serbischen Großhändlern. Nach Unternehmensangaben soll der Betrag im laufenden 3. Quartal abgeschrieben werden.

Die Kursreaktion folgte prompt und war eindeutig: Innerhalb kürzester Zeit fiel die Aktie um fast zehn Prozent. Auch an den Folgetagen büßte der Titel weiter leicht an Kurswert ein. Analysten zufolge kam die Meldung völlig unerwartet, weshalb die Reaktion der Marktteilnehmer wohl auch so deutlich ausfiel. Bis dahin hatten viele Analysten das Land Serbien neben Russland zu den größten Wachstumstreibern für das Unternehmen gezählt – entsprechend positiv waren die Erwartungen.

Doch wie ist das aktuelle Kursniveau in die historische Entwicklung einzuordnen? Auf 5-Jahres-Sicht notiert STADA aktuell auf eher niedrigem Niveau. Per Stichtag am 8. Oktober stand der Titel in allen fünf Jahren außer 2009 höher als heute. So waren es in 2005 rund 30 Euro, ein Jahr darauf 40 Euro und in 2007 sogar 45 Euro. Selbst nach dem starken Kursrutsch im Jahr 2008 stand die Aktie per 8. Oktober höher, bei 25 Euro. In 2009 war der Titel am gleichen Stichtag 19 Euro wert, nachdem zwischenzeitlich im Tiefpunkt die 10 Euro-Marke berührt wurde.

Aktuell notiert die Aktie bei 22,10 Euro, was gegenüber dem bisherigen Jahreshoch von mehr als 32 Euro ein herber Rückgang ist. Analysten verwiesen darauf, dass die Abschreibung die aktuelle Ergebnisprognose für das Jahr 2010 gefährde, zumal es derzeit keine übermäßig starken Bereiche als Puffer gebe. Dennoch blieb der Vorstand von STADA bisher zuversichtlich und gab bekannt, dass die Ziele knapp erreichbar bleiben könnten – vorausgesetzt, dass es zu einer Erholung des serbischen Geschäfts im 4. Quartal komme.

Auch einige Analysten hielten das positive Szenario für angemessen. Schließlich habe das Unternehmen zum einen die Kosten reduziert – und zum anderen gelte der Titel schon seit Jahren als potenzielles Übernahmeziel, sodass ein erneutes Aufkommen entsprechender Spekulationen nicht auszuschließen ist. Einige Experten hatten dagegen noch ein Argument der anderen Art auf Lager: Ein Großteil der negativen Nachrichten könnte nach den herben Kursverlusten bereits eingepreist sein.

Anlagemöglichkeiten

Wer auf die STADA-Aktie setzen möchte, könnte sich neben einer Direktinvestition für Diskontzertifikate interessieren. Diese sind als Ausgleich für die begrenzte Rendite-Chance günstiger als die Aktie.

Zum Beispiel weist das Diskontzertifikat DE3EBV der Deutschen Bank auf die STADA-Aktie zurzeit einen Risikopuffer in Höhe von 25 Prozent bei einer jährlichen Seitwärts-Chance von aktuell 9 Prozent auf. Der Höchstbetrag (Cap) liegt bei 20 Euro. Das Zertifikat läuft bis zum 20. Dezember 2012.

Eine interessante Alternative für etwas optimistischere Anleger ist das Zertifikat DB4W4F mit rund einem Jahr kürzerer Laufzeit. Das Zertifikat weist ein höheres Cap bei 30 Euro auf. Der Risikopuffer beträgt aktuell 5 Prozent und die Seitwärts-Chance 5 Prozent pro Jahr. Allerdings sind maximal bis zu 35 Prozent jährlich möglich.

Einen Kapitalschutz gibt es bei Diskontzertifikaten nicht.

Stand: 08.10.2010

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