Aareal Bank: Superkomfortabler Puffer mit Express-Strategie

von Jörg Bernhard

Obwohl das Unternehmen die Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr von 0,75 auf 1,20 Euro erhöht hat, geriet die fundamental ausgesprochen gesund erscheinende Aktie massiv unter Druck. Auf der am 20. Mai abgehaltenen Hauptversammlung bestätigte Unternehmenschef Wolf Schumacher die bisherigen Prognosen für 2015 und meinte: "Wir sehen die Aareal Bank - trotz der bestehenden Unsicherheiten im politischen und wirtschaftlichen Umfeld - voll auf Kurs, ihre kommunizierten Ziele für das Gesamtjahr 2015 zu erreichen. Wir sind grundsätzlich zuversichtlich, unseren Erfolgskurs allen Unsicherheiten und Risiken zum Trotz auch in diesem Jahr fortsetzen zu können." Inklusive des Gewinnbeitrag der übernommenden Westdeutschen Immobilienbank AG (WestImmo) soll sich in diesem Jahr ein Konzernbetriebsergebnis zwischen 400 bis 430 Millionen Euro einstellen. Offensichtlich hatten die Statements des Unternehmenslenkers zu viele negative Untertöne, was viele Investoren zum Verkauf nutzten. Dabei dürfte es sich weniger um einen generellen Meinungswechsel hinsichtlich der Perspektiven der Aareal Bank, sondern um ganz normale Gewinnmitnahmen gehandelt haben. In den vergangenen drei Jahren erzielte die MDAX-Bank mit einem Kursgewinn von über 183 Prozent innerhalb des Nebenwerteindex schließlich die dritthöchste Performance.

Aus charttechnischer Sicht gibt es ebenfalls wenig Grund zur Sorge. Der Titel rutschte zuletzt zwar unter seine 200-Tage-Linie, was Chartisten als Verkaufssignal interpretieren, in den vergangenen drei Jahren erwiesen sich solche Ereignisse aber stets als "Bärenfallen" also Fehlsignale. Außerdem verläuft im Bereich von 32 Euro eine markante Unterstützungszone, deren Unterschreiten angesichts der attraktiven fundamentalen Kennzahlen eher unwahrscheinlich sein dürfte.

Risikopuffer von über 43 Prozent

Das von der UniCredit / HVB emittierte Express Plus Zertifikat auf die Aareal Bank (WKN: HY7NJS) verfügt zwar über eine Laufzeit bis zum 24. März 2020, kann unter Umständen aber auch vorzeitig zurückgezahlt werden. Dies wäre zum Beispiel der Fall, wenn die Aareal-Bank-Aktie am 17. März 2016 das vordefinierte Tilgungslevel von 35,9955 Euro erreicht oder überschreitet. Dann würde der Anleger pro Zertifikat 1.071,50 Euro erhalten. Unterschreitet die Aktie an diesem Tag den Tilgungslevel, verlängert sich die Laufzeit um weitere 12 Monate. Ein Jahr später, am 17. März 2017, wiederholt sich dieses Prozedere, wobei sich der mögliche Rückzahlungsbetrag auf 1.143 Euro erhöhen würde. Zwei weitere Bewertungstage wären dann im März 2018 (rückzahlung zu 1.214,50 Euro) und im März 2019 (Rückzahlung zu 1.286 Eur) möglich. Eine letztmalige Überprüfung würde dann am letzten Bewertungstag (17. März 2020) erfolgen. An diesem Tag muss die Aareal Bank-Aktie aber lediglich auf oder über der bei 19,9975 Euro angesiedelten Ertrags-Barriere schließen, um die maximal mögliche Rückzahlung von 1.357,50 Euro zu erhalten. Aktuell kostet das Zertifikat 954 Euro.
Wichtig: Das temporäre Unterschreiten der Ertrags-Barriere ist nicht mit einer Knock-out-Funktion verbunden. Das heißt: Allein der Stand am jeweiligen Bewertungstag entscheidet über die endfällige Tilgung. Auf Basis der aktuellen Marktdaten bietet das Wertpapier somit einen Risikopuffer von über 43 Prozent. Sollte die Aktie am finalen Bewertungstag unter 19,9975 Euro schließen, drohen jedoch hohe Verluste, weil sich in diesem Fall der während der Laufzeit erzielte Verlust 1:1 auf das Zertifikat übertragen würde.

Zur Strategie:
Mit dem "10%er des Monats" stellt finanzen.net einmal pro Monat ein Zertifikat mit sechs bis zwölf Monaten Restlaufzeit vor, das bei einer unterstellten Haltedauer bis zum Laufzeitende die Chance auf eine Mindestrendite von mindestens 10 Prozent p.a. eröffnet. Die vorgestellten Papiere werden sich vor allem durch einen komfortablen Risikopuffer auszeichnen. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Anleger mit dem Investment Verluste erleidet, soll dadurch möglichst gering gehalten werden. Bei der Auswahl des Emittenten werden große Banken mit guter Bonität bevorzugt, schließlich handelt es sich bei Zertifikaten stets um Inhaberschuldverschreibungen der jeweiligen Bank, die im Konkursfall ausfallen könnten. Auf das Aussprechen von Stopp-Marken wird bewusst verzichtet, da die verfolgte Strategie vor allem darauf abzielt, dass die mit dem Wertpapier verbundenen Schutzbarrieren während der Laufzeit höchstwahrscheinlich nicht verletzt werden.

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