Die Spürhunde des deutschen Aktienmarkts

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Ein Auszug aus dem ZertifikateJournal (Ausgabe 19/2018). Das ZertifikateJournal ist ein unabhängiges Fachmedium für Derivate und strukturierte Produkte und bietet kritischen Journalismus, pointierte Analysen und Empfehlungen zu Anlage- und Trading-Papieren.

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Dieses Mal fanden sich rund 42.000 Anteils­eigner im US-Bundesstaat Nebraska ein. Seit der Übernahme durch Buffett 1964 ist das Berkshire-Aktionärs­treffen zum Spitzen­ereignis für Value-Investoren geworden.

Value Investing ist eine langfristige, an fundamentalen Faktoren ausgerichtete Anlage­strategie. Der zentrale Gedanke ist es, die Aktie in ihrer ursprünglichsten Funktion zu begreifen: nicht als kurz­zeitiges Spekulations­objekt, sondern als verbrieften Anteil an einer Firma, an deren Kapital und Wachstum man lang­fristig teilhaben kann. Auch das Team des Anlegerbriefs hat sich dem Value Investing verschrieben - und das sehr erfolgreich:

Das nach Value-Kriterien geführte Musterdepot des Börsenbriefs hat seit der Auflage im Juni 1999 bis Ende 2017 eine Wert­steigerung von rund 2.100 Prozent erzielt. Der Erfolg kommt nicht von ungefähr: Die Redaktion besteht aus Volks- und Betriebs­wirten mit einer kumulierten Börsen­erfahrung von mehr als 40 Jahren. Alle drei Analysten verfügen über eine langjährige Expertise in der Value-Strategie, speziell im Nebenwerte-Segment.

Bei der Suche nach aus­sichts­reichen Value-Unternehmen stellt der Anlegerbrief vier Fragen in den Mittelpunkt: Befindet sich das Unternehmen in einer ausgezeichneten wirtschaftlichen Verfassung? Besitzt es nachhaltige Wettbewerbs­vorteile, die auch in Zukunft eine positive Entwicklung ermöglichen? Wird das Unternehmen von auf­richtigen Managern geleitet, die wie Eigentümer handeln? Kann die Aktie deutlich unter dem inneren Wert gekauft werden?

Das Team des Anlegerbriefs versteht sich als Spürhund, der aus dem Dickicht des deutschen Aktien­marktes die Unternehmen heraussucht, die entweder diese Value-Kriterien möglichst umfassend erfüllen, oder aber sich in Sonder­situationen befinden, in denen einzelne Kriterien besonders ausgeprägt erfüllt sind, etwa bei Substanz­spekulationen oder stark unterbewerteten Turnaround-Kandidaten. Seit Ende 2013 haben Anleger die Möglichkeit, mittels eines Zertifikats von Lang & Schwarz an der Strategie teilzuhaben. Für diese Zwecke wurde der Value-Stars-Deutschland-Index geschaffen.

Dieser bildet ein aktiv gemanagtes Referenz­portfolio ab, in das Papiere aufgenommen werden, die den strengen Kriterien der Value-Strategie genügen. Die Aktienauswahl beschränkt sich ausschließlich auf Unternehmen, die in Deutschland ansässig sind. Der Fokus liegt dabei auf Nebenwerten zwischen 10 und 500 Mio. Euro Börsenwert. Daneben kommen aber auch kleinere oder größere Unternehmen bis hin zu DAX-Titeln in Betracht, wobei die Auswahl auf maximal 30 Einzelwerte beschränkt ist. Trotz der recht hohen Kosten - neben der Zertifikatsgebühr von 1,75 Prozent p.a. fällt eine performance­abhängige Erfolgs­gebühr an - kann sich die bisherige Entwicklung des Zertifikats sehen lassen: Seit der Auflage steht ein Plus von 120 Prozent zu Buche. Dem steht ein Gewinn von nicht einmal 40 Prozent beim DAX gegenüber. Auch MDAX und SDAX hinken deutlich hinterher. Wir halten das Zertifikat hervorragend als Beimischung für Anleger geeignet, die nicht selbst auf die Suche nach aussichtsreichen Value-Aktien gehen wollen (ISIN DE000LS8VSD9).

Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).