Harmony Gold Aktie glänzt wieder

In Euro gerechnet gab es sogar ein neues Allzeithoch. Offensichtlich bleibt Gold trotz der kräftigen Erholung an den Börsen gefragt. Doch nicht nur sicherheitsorientierte Finanzinvestoren legen sich Gold ins Depot, mit der Erholung der Weltkonjunktur steigt auch der Bedarf der Industrie und des Schmuckgewerbes. Von der zunehmenden Nachfrage und dem höheren Preis profitieren die Minenkonzerne. Dabei sind nicht einzelne Preisspitzen, sondern der Durchschnittspreis auf ein ganzes Jahr gesehen entscheidend – und der wird voraussichtlich 2010 deutlich höher liegen als im Vorjahr. Die Branche dürfte daher einen erheblichen Anstieg von Umsatz und Gewinn verzeichnen.

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Nachholpotenzial nach schwachem Jahr

Davon profitieren insbesondere Minengesellschaften wie Harmony Gold aus Südafrika. Im einstmals goldreichen Südafrika ist Gold inzwischen oftmals nur noch in bis zu 4.000 Meter tiefen Minen zu finden und nicht mehr im billigen Tagebau. Das treibt die Kosten hoch und ist mit diversen Schwierigkeiten verbunden. Hohe Stromkosten und Währungseffekte haben die Bilanzen zuletzt ebenfalls belastet. Harmony Gold blieb daher im letzten Jahr hinter dem Goldpreisaufschwung zurück. Dieser war allerdings nicht stark genug, um die hohen Förderkosten des Minenbetreibers auszugleichen. Sollte Gold weiter steigen, dürfte sich dies jedoch ändern, da die Aktivitäten von Harmony dann überproportional an Rentabilität gewinnen würden.

Hoher Ertragshebel bei Harmony Gold

Harmony Gold hat sich auf den Kostendruck eingestellt und unrentable Minen geschlossen, Arbeitsplätze abgebaut und neue Minen im Ausland ins Visier genommen. Erstmals wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr beispielsweise Gold in der neuen Mine in Papua Neuguinea gefördert. Im Geschäftsjahr 2009 wurden insgesamt 1,46 Mio. Unzen produziert. Bis 2012 soll die Produktion auf 2,2 Mio. Unzen steigen. Anders als der Aktienkurs vermuten lässt, ist Harmony auf dem richtigen Weg. Schon 2009 gab es ein Rekordergebnis von 2,9 Mrd. Rand (ZAR), das Unternehmen hat Cash in Höhe von zwei Mrd. ZAR auf der hohen Kante und keine Nettoverschuldung. Ein steigender Goldpreis entfaltet in dieser Situation eine Hebelwirkung, da sich die Einnahmen erhöhen, die Kosten aber gleich bleiben. Das Ergebnis würde daher überproportional ansteigen. Risiken sind neben Produktionsausfällen in einzelnen Minen vor allem ein sinkender Goldpreis.

Fazit:

Harmony Gold ist ein gutes Investment, um von einem steigenden oder einem zumindest weiterhin hohen Goldpreis zu profitieren.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.